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Una nuova analisi di TD Cowen suggerisce che una legislazione statunitense fondamentale volta a stabilire un quadro normativo chiaro per il mercato delle criptovalute potrebbe subire ritardi significativi. Il disegno di legge, che mira a fornire chiarezza sulla supervisione delle agenzie e sulla classificazione degli asset, potrebbe vedere il suo passaggio posticipato al 2027, con un'implementazione completa non prevista prima del 2029.
Punti chiave
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Il passaggio del disegno di legge sulla struttura del mercato delle criptovalute negli Stati Uniti potrebbe essere ritardato al 2027.
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L'implementazione del disegno di legge potrebbe essere posticipata al 2029.
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Le dinamiche politiche e le disposizioni sui conflitti di interesse sono ostacoli importanti.
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I Democratici potrebbero sfruttare il ritardo per un vantaggio strategico.
Ostacoli politici all'orizzonte
Secondo il Washington Research Group di TD Cowen, guidato dal direttore generale Jaret Seiberg, le dinamiche politiche all'interno del Congresso rendono improbabile un rapido passaggio. I Democratici, in particolare, potrebbero avere pochi incentivi ad accelerare il disegno di legge prima delle elezioni di midterm del 2026, soprattutto se prevedono di riconquistare il controllo della Camera dei Rappresentanti. Sebbene un accordo possa essere raggiunto rapidamente dato il lavoro tecnico in corso, Seiberg osserva che "il tempo favorisce l'approvazione poiché i problemi scompaiono se il disegno di legge passa nel 2027 e entra in vigore nel 2029". Questo scenario, tuttavia, significherebbe che le elezioni presidenziali potrebbero influenzare le regole finali, e alcune disposizioni potrebbero non applicarsi all'ex presidente Donald Trump.
Le disposizioni sui conflitti di interesse scatenano il dibattito
Un punto di contesa significativo è previsto che sia il linguaggio sui conflitti di interesse. I Democratici probabilmente sosterranno disposizioni che impedirebbero agli alti funzionari governativi e alle loro famiglie, incluso Donald Trump, di possedere o gestire attività di criptovalute. Seiberg suggerisce che tale linguaggio sarebbe un "punto di non ritorno" per Trump a meno che la sua data di entrata in vigore non venga posticipata di diversi anni. Un potenziale compromesso potrebbe comportare il ritardo dell'implementazione dell'intero disegno di legge di tre anni, posticipandolo oltre la prossima inaugurazione presidenziale, il che significherebbe che non si applicherebbe mai a Trump. Tuttavia, i Democratici potrebbero accettarlo solo se anche il resto del disegno di legge venisse ritardato.
Ostacoli legislativi e impatto sull'industria
La legislazione sulla struttura del mercato delle criptovalute è vista come il prossimo passo normativo cruciale dopo il "GENIUS Act" sulle stablecoin. Tuttavia, il suo passaggio al Senato richiede 60 voti, necessitando di un sostegno bipartisan. L'attuale clima politico e la necessità di voti Democratici potrebbero dare loro un potere di contrattazione per ritardare il disegno di legge fino a dopo le elezioni di midterm. Una data di approvazione successiva consentirebbe inoltre ai regolatori Democratici di plasmare le regole finali se un Democratico vincesse la presidenza. L'industria delle criptovalute, al contrario, preferirebbe che la legge entrasse in vigore sotto un'amministrazione Repubblicana ed è in gran parte indifferente alle disposizioni sui conflitti di interesse, creando una discrepanza che complica il processo legislativo. Esperti di politica hanno stimato una probabilità del 50%-60% che il disegno di legge diventi legge nel 2026, sebbene l'analisi di TD Cowen suggerisca una tempistica più tarda.
Fonti
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