La società di gestione patrimoniale Bitwise ha pubblicato un'analisi a sostegno della raccomandazione dell'investitore Ray Dalio per un'allocazione del 15% in oro e Bitcoin nei portafogli di investimento. Lo studio suggerisce che questi asset svolgono ruoli distinti, con l'oro che offre protezione contro il ribasso e Bitcoin che guida i guadagni di recupero, migliorando potenzialmente le prestazioni complessive del portafoglio.
Punti chiave
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L'oro fornisce storicamente stabilità durante i ribassi di mercato, mentre Bitcoin eccelle nel guidare significativi guadagni di recupero.
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Un'allocazione combinata del 15% a Bitcoin e oro può migliorare sostanzialmente i rendimenti aggiustati per il rischio di un portafoglio, come misurato dal rapporto di Sharpe.
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L'analisi sfida la nozione di una scelta "o/o" tra Bitcoin e oro, proponendo un ruolo complementare per entrambi.
La tesi di copertura di Dalio sotto esame
Ray Dalio, una figura di spicco nel mondo degli hedge fund, ha sostenuto un'allocazione del 15% in oro e Bitcoin, citando preoccupazioni per il crescente debito federale statunitense e la spesa per deficit che potrebbero svalutare il dollaro. La ricerca di Bitwise mirava a testare quantitativamente questa tesi esaminando i periodi storici di ribasso e recupero del mercato nell'ultimo decennio.
Il ruolo difensivo dell'oro
Il rapporto di Bitwise evidenzia le prestazioni costanti dell'oro come asset difensivo. Durante significativi ribassi di mercato, come quelli del 2018, 2020 e 2022, l'oro ha dimostrato la sua capacità di registrare guadagni o subire solo perdite minori. Ad esempio, nel 2018, mentre le azioni sono scese bruscamente e Bitcoin ha subito un calo significativo, l'oro ha registrato un guadagno di circa il 5,76%. Allo stesso modo, durante lo shock del COVID-19 nel 2020 e il calo guidato dall'inflazione nel 2022, le perdite dell'oro sono state considerevolmente meno gravi di quelle delle azioni e di Bitcoin.
Il potere di recupero di Bitcoin
In contrasto con la stabilità dell'oro durante i ribassi, Bitcoin ha mostrato una notevole capacità di guadagni eccezionali durante le fasi di recupero. Dopo i minimi di mercato del 2018, Bitcoin è salito quasi del 79%. Dopo il fondo pandemico del 2020, è aumentato di circa il 775%. Anche nel 2023, con l'allentamento dell'inflazione, Bitcoin ha registrato un aumento del 40%. Questo schema suggerisce che, sebbene Bitcoin possa subire correzioni più marcate, il suo potenziale di rapido apprezzamento durante i recuperi di mercato può aumentare significativamente i rendimenti complessivi del portafoglio.
Prestazioni migliorate del portafoglio
L'analisi di Bitwise ha valutato l'impatto dell'incorporazione di oro e Bitcoin nei tradizionali portafogli 60/40 azioni-obbligazioni. I risultati indicano che un portafoglio con un'allocazione combinata del 15% in oro e Bitcoin ha raggiunto un rapporto di Sharpe di 0,679. Questo è quasi tre volte superiore al rapporto di Sharpe di un portafoglio tradizionale 60/40 (0,237) e supera anche le prestazioni di un portafoglio che includeva solo oro (0,436). Sebbene un'allocazione solo su Bitcoin possa produrre un rapporto di Sharpe più elevato, comporta una volatilità significativamente aumentata. La ricerca suggerisce che la combinazione delle qualità difensive dell'oro e del potenziale di crescita di Bitcoin crea un profilo rischio-rendimento più robusto.
Fonti
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Bitcoin e oro si affrontano mentre Bitwise sostiene la tesi di copertura del 15% di Dalio, crypto.news.
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Ottieni un portafoglio più solido combinando Bitcoin e oro, Bitget.
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