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Nonostante un notevole calo dei prezzi alla fine del 2025, le società hanno ampliato significativamente le loro partecipazioni in Bitcoin, spingendo le riserve collettive a un impressionante 1,13 milioni di BTC. Questo accumulo, in gran parte guidato da strategie come quella di Michael Saylor, è avvenuto anche mentre Bitcoin sottoperformava asset tradizionali come oro e argento.
Punti chiave
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I tesori aziendali di Bitcoin hanno raggiunto 1,13 milioni di BTC nel 2025.
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Le partecipazioni sono cresciute nonostante una diminuzione del prezzo del 6,4% per Bitcoin nello stesso anno.
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Le aziende stanno esplorando metodi alternativi di raccolta fondi come le azioni privilegiate.
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Le partecipazioni aziendali rappresentano ora il 5,1% dell'offerta totale di Bitcoin.
Strategia di accumulo aziendale
Secondo i dati di Bitcoin For Corporations (BFC), le società di tesoreria aziendale hanno continuato ad aumentare le loro partecipazioni in Bitcoin nel corso del 2025. Mentre le principali attività di acquisto sono rallentate con il mercato che ha subito una correzione più profonda, queste società hanno in gran parte mantenuto i loro asset esistenti, portando a un costante aumento delle riserve complessive. Il rapporto indica che la raccolta fondi per le acquisizioni di Bitcoin si è spostata verso strumenti come le azioni privilegiate e le offerte di "credito digitale", che forniscono tassi di interesse variabili. Ad esempio, Strategy ha implementato azioni privilegiate che hanno sovraperformato le sue offerte di debito convertibile, mitigando così il rischio di fallimento. Altre società come Metaplanet e Strive hanno adottato tattiche simili di raccolta fondi.
Quota significativa dell'offerta totale
Questi tesori aziendali in accumulo rappresentano ora circa il 5,1% dell'offerta totale di Bitcoin, secondo i dati di Bitbo. MicroStrategy, sotto la guida di Michael Saylor, rimane il maggiore detentore aziendale, rappresentando due terzi di queste partecipazioni con 709.715 BTC, ovvero circa il 3,3% dell'offerta totale. In confronto, gli ETF Bitcoin controllano attualmente una quota maggiore, detenendo il 7,1% o quasi 1,5 milioni di BTC all'inizio del 2026, evidenziando il loro ruolo dominante nella domanda istituzionale di Bitcoin.
Sensibilità del mercato e dinamiche della domanda
La domanda combinata sia dai tesori aziendali che dagli ETF viene monitorata attentamente attraverso metriche come la Crescita Apparente della Domanda (ADG) media a 30 giorni. Questa metrica ha mostrato tendenze negative da dicembre, suggerendo che potenziali vendite da parte degli ETF potrebbero ancora esercitare pressioni al ribasso sul mercato, anche mentre gli acquisti aziendali continuano. Anche la pressione di vendita da parte dei detentori di Bitcoin a lungo termine si è attenuata, ma l'ADG negativa indica che la domanda costante degli ETF non ha ancora recuperato un slancio significativo. Storicamente, periodi di ADG positiva, come la corsa al rialzo del Q2 2025 in cui Bitcoin è salito da $74.000 a oltre $120.000, sono coincisi con una forte apprezzamento dei prezzi. L'attuale ADG negativa suggerisce che il prezzo di Bitcoin potrebbe rimanere contenuto al di sotto della soglia dei $100.000 fino a quando la domanda complessiva non registrerà un miglioramento sostanziale.
Fonti
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