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국제결제은행(BIS)은 암호화폐와 탈중앙화 금융(DeFi)의 영향력이 커지고 있다는 경고를 발표하며, 이들의 확장이 부의 불평등을 악화시키고 전통 금융 시스템을 불안정하게 만들 수 있다고 제안했습니다. 2025년 4월 15일에 발표된 보고서에서 BIS는 이러한 분야로 유입되는 투자자 수와 자본이 중요한 임계점에 도달했으며, 이는 규제 당국에 대한 심각한 우려를 불러일으킨다고 강조했습니다.
주요 내용
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BIS 보고서는 암호화폐와 DeFi가 금융 안정성을 위협할 만큼 중요해졌다고 지적합니다.
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소액 투자자들이 시장 하락 시 진입하는 경향이 있어 부의 불평등이 악화될 수 있습니다. 반면, 부유한 투자자들은 시장에서 이탈합니다.
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보고서는 DeFi에 대한 더 엄격한 규제를 요구하며, 고객 확인(KYC) 요건과 투명성 의무를 포함해야 한다고 주장합니다.
금융 안정성에 대한 우려 증가
BIS 보고서는 암호화폐와 전통 금융(TradFi)의 통합이 심화되고 있으며, 특히 비트코인 상장지수펀드(ETF)와 실물 자산(RWAs)의 토큰화와 같은 메커니즘을 통해 이루어지고 있다고 강조합니다. 이러한 통합은 암호화폐와 전통 금융 간의 경계가 모호해짐에 따라 금융 시스템의 안정성에 대한 우려를 불러일으킵니다.
보고서는 암호화폐가 금융 안정성에 위험을 초래할 수 있는 네 가지 주요 경로를 식별합니다:
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직접 노출: 전통 금융 기관들이 암호화폐 상품에 점점 더 많이 투자하고 있습니다.
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시장 신뢰 충격: 시장 심리의 갑작스러운 변화가 암호화폐와 전통 금융 모두에 영향을 미칠 수 있습니다.
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부의 변동성: 암호화폐 시장의 가격 변동이 소액 투자자에게 상당한 재정적 손실을 초래할 수 있습니다.
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결제 시스템: 결제 및 정산을 위한 암호화폐의 사용이 기존 금융 인프라를 방해할 수 있습니다.
부의 불균형과 투자자 행동
BIS 보고서의 가장 우려스러운 발견 중 하나는 암호화폐가 부의 불평등을 심화시킬 가능성입니다. 보고서는 소액 투자자들이 시장 스트레스 시 암호화폐에 대한 노출을 증가시키는 경향이 있는 반면, 기관 투자자들은 보유량을 줄이는 경향이 있다고 지적합니다. 이러한 행동은 소규모 투자자에게 상당한 손실을 초래할 수 있으며, 결과적으로 부유한 참가자에게서 덜 부유한 참가자에게 부가 이전되는 결과를 초래할 수 있습니다.
보고서는 2022년 FTX 붕괴를 주요 사례로 인용하며, 이때 비트코인의 대규모 보유자(일명 "고래")가 자산을 매도하는 동안 소액 투자자(일명 "새우")가 매수하여 부의 이전이 부유한 쪽으로 이루어졌다고 설명합니다.
FTX 폭락 후 고래 vs. 소매 활동: BIS
규제 권고 사항
이러한 발견을 바탕으로 BIS는 규제에 대한 균형 잡힌 접근 방식을 옹호하며, DeFi를 금지하기보다는 이를 통제하고 규제하는 방향으로 나아가야 한다고 제안합니다. 주요 권고 사항은 다음과 같습니다:
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DeFi 플랫폼에 대한 KYC 요건을 시행하여 책임성을 높입니다.
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암호화폐 거래에 대한 투명성 의무를 설정합니다.
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탈중앙화 금융 운영자에 대한 라이센스 요건을 도입합니다.
보고서는 또한 암호화폐 생태계 내에서 가치 이전에 중요한 스테이블코인에 대한 목표 규제의 필요성을 강조합니다. 시장 스트레스 시 안정성을 보장하기 위해 필수 준비금 및 상환 보증을 요구해야 한다고 주장합니다.
출처
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암호화폐, DeFi가 부의 격차를 확대하고 금융을 불안정하게 만들 수 있음: BIS 보고서, StartupNews.fyi.
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암호화폐가 이제 금융 안정성을 위협할 만큼 커졌습니다, TronWeekly.
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암호화폐, DeFi가 부의 격차를 확대하고 금융을 불안정하게 만들 수 있음: BIS 보고서, Cointelegraph.
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