애널리스트들, 마이크로스트래티지의 비트코인 축적에 따른 위험 경고

분석가들은 마이크로스트래티지의 공격적인 비트코인 축적 전략에 대해 우려를 제기하며, 상당한 부채 부담과 암호화폐의 내재된 변동성과 관련된 중대한 위험을 강조하고 있습니다. 회사의 비트코인 성과와의 깊은 상관관계는 재정적 운명이 디지털 자산의 가격 움직임과 점점 더 밀접하게 연결되어 있음을 의미하며, 이는 금융 전문가들의 면밀한 조사를 촉발하고 있습니다.

주요 내용

• 마이크로스트래티지의 부채는 약 75억 7천만 달러에 달하며, 대부분 비트코인 인수에 자금을 조달했습니다.

• 회사의 주가는 비트코인과 강한 양의 상관관계(0.858)를 보여 BTC의 성과에 매우 취약합니다.

• 무담보 전환사채에 대한 전통적인 마진콜 위험이 없음에도 불구하고, 비트코인의 상당한 하락은 여전히 상당한 미실현 손실과 유동성 문제를 초래할 수 있습니다.

• 마이크로스트래티지의 "21/21 계획"은 비트코인 보유량을 더욱 확대하기 위해 추가로 420억 달러를 조달하는 것을 목표로 합니다.

공격적인 축적 전략

마이크로스트래티지는 비트코인 보유량을 크게 늘려 2024년 11월 24일 현재 252,220 BTC에서 386,700 BTC로 증가했습니다. 이러한 확장은 주식 발행과 새로운 부채, 최근 30억 달러 규모의 선순위 전환사채 발행을 통해 자금을 조달했습니다. 회사의 야심찬 "21/21 계획"은 비트코인 축적을 더욱 확대하기 위해 3년 동안 주식에서 210억 달러, 고정 수입 증권에서 210억 달러를 포함하여 추가로 420억 달러를 조달하는 것을 목표로 합니다.

위험 분석

Sentora(이전 IntoTheBlock) 및 기타 금융 전문가들은 몇 가지 주요 위험을 확인했습니다.

1. 비트코인 가격 변동성: 비트코인 가격의 급격한 하락은 마이크로스트래티지에 상당한 손실을 초래할 수 있습니다. 역사적으로 비트코인은 시장 최고점 이후 상당한 하락(70-80%)을 경험했으며, 이는 회사의 대차대조표에 심각한 영향을 미칠 수 있습니다.

2. 집중된 자산 위험: 마이크로스트래티지의 상당한 비트코인 보유량(총 공급량의 2.76%)은 집중된 위험에 노출시킵니다. MSTR 주식과 비트코인 간의 거의 완벽한 양의 상관관계는 BTC 하락이 회사의 가치 평가에 직접적인 영향을 미친다는 것을 의미합니다.

3. 부채 조달 구매: 마이크로스트래티지의 부채 대부분은 전통적인 마진콜을 유발하지 않는 무담보 전환사채로 구성되어 있지만, 장기간의 비트코인 약세장은 여전히 유동성 문제 또는 심지어 파산을 초래할 수 있습니다. 회사가 더 많이 축적함에 따라 비트코인의 평균 취득 가격은 필연적으로 상승하여 미래 가격 하락의 영향을 증폭시킬 것입니다.

4. 주주 희석: 비트코인 구매 자금을 조달하기 위한 신주 발행은 기존 주주 가치를 희석시킬 수 있습니다.

"브레이크 없는" 접근 방식

이러한 우려에도 불구하고 마이크로스트래티지의 CEO인 마이클 세일러는 회사가 비트코인을 절대 팔지 않을 것이라고 주장하며 전략에 전념하고 있습니다. 이러한 확고한 입장은 Semler Scientific 및 Metaplanet과 같은 다른 회사들이 유사한 전략을 채택하는 것과 함께 기업의 비트코인 통합 추세가 증가하고 있음을 시사합니다. 비트코인 ETF의 승인은 전통적인 금융 생태계에서 비트코인의 위치를 더욱 확고히 합니다.

마이크로스트래티지의 여정은 일부에게는 돈의 미래에 대한 대담한 베팅으로, 다른 일부에게는 높은 판돈의 도박으로 여겨집니다. 결과는 주로 비트코인의 장기적인 성과에 달려 있으며, 마이크로스트래티지는 전통적인 금융과 디지털 자산 간의 진화하는 관계에서 중요한 사례 연구가 될 것입니다.

출처

• 마이크로스트래티지 가격 폭락 가능성은? 주시해야 할 주요 요인, CCN.com.

• 분석가들이 밝힌 마이크로스트래티지의 주요 비트코인 축적 위험, U.Today.

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