하이퍼리퀴드(Hyperliquid) 탈중앙화 거래소(DEX) 토큰인 HYPE가 단 두 달 만에 300% 이상 급등하여 사상 최고치를 기록했습니다. 이러한 급격한 상승은 암호화폐 커뮤니티 내에서 성장의 지속 가능성과 그 가치 평가가 근본적인 기반에 의해 뒷받침되는지 아니면 단순히 투기적인 "과장" 주기에 불과한지에 대한 논의를 촉발시켰습니다.
하이퍼리퀴드의 급격한 상승: 과연 과장된 것일까?
4월 이후 HYPE 토큰은 하이퍼리퀴드 거래소의 채택 확대와 투자자 관심 증가에 힘입어 300% 이상 급증했습니다. 이러한 급등은 하이퍼리퀴드를 탈중앙화 영구 계약 시장의 선두로 이끌었으며, 현재 전체 DEX 영구 계약 거래량의 70% 이상을 처리하고 있습니다.
주요 내용:
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HYPE 토큰은 4월 이후 하이퍼리퀴드 거래소 사용량 증가와 투자자 관심 증대에 힘입어 300% 이상 급등했습니다.
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하이퍼리퀴드는 현재 탈중앙화 영구 계약 시장을 장악하고 있으며, DEX 영구 계약 거래량의 70% 이상을 처리하고 있습니다.
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프로토콜 수수료 수익의 97%가 HYPE 바이백에 재투자되어 토큰 인센티브가 플랫폼 성장과 일치합니다.
하이퍼리퀴드를 특별하게 만드는 것은 무엇인가?
하버드 동문인 제프 얀(Jeff Yan)과 일리엔신크(Iliensinc)가 2023년에 출시한 하이퍼리퀴드는 외부 자금 없이 출시된 몇 안 되는 주요 암호화폐 프로젝트 중 하나입니다. 그들의 야심찬 목표는 DEX의 자체 보관 및 투명성과 중앙 집중식 플랫폼에서 일반적으로 볼 수 있는 속도 및 편의성을 결합하는 것입니다. 이 DEX는 원클릭 거래, 30개 이상의 체인에서 직접 입금, 현물, 마진 및 영구 시장에 대한 액세스를 제공하여 원활한 사용자 경험을 제공합니다. 토큰 자체가 아닌 토큰 가격에 연결된 영구 계약을 제공하여 자산 브리징의 복잡성을 영리하게 피하고 효율성을 우선시합니다.
이 플랫폼은 하이퍼리퀴드 블록체인 위에 구축되었으며, 이는 비잔틴 장애 허용(BFT) 합의의 변형인 HyperBFT를 사용하는 맞춤형 레이어-1입니다. 초당 최대 200,000건의 트랜잭션을 지원한다고 주장하지만, 이러한 높은 처리량은 현재 21개의 위임된 검증자만 운영되고 있어 탈중앙화 측면에서 비용이 발생합니다.
HYPE 토큰 경제 및 가치 평가 문제
2024년 11월 에어드롭을 통해 출시된 HYPE 토큰은 총 공급량 10억 개 중 31%를 사용자에게 분배했습니다. 이 토큰은 하이퍼리퀴드 체인의 가스 토큰이자 거버넌스 자산 역할을 합니다. 인상적인 성능에도 불구하고 HYPE 보유의 장기적인 가치 제안에 대한 의문이 지속되고 있습니다.
문록 캐피탈(Moonrock Capital)의 CEO인 사이먼 데딕(Simon Dedic)은 토큰의 가치 평가, 특히 500억 달러에 육박하는 완전 희석 가치(FDV)에 대해 회의적인 입장을 표명했습니다. 그러나 지지자들은 그러한 우려가 하이퍼리퀴드의 강력한 성능과 해당 부문의 엄청난 잠재력을 간과한다고 주장합니다. 예를 들어, 하이퍼리퀴드는 현재 탈중앙화 영구 계약 거래의 70%를 차지하지만 바이낸스 글로벌 거래량의 10%에 불과하여 상당한 성장 여지가 있음을 나타냅니다.
또한 HYPE 공급은 세심하게 관리됩니다. 지난 6개월 동안 하이퍼리퀴드의 지원 기금은 9억 1천만 달러의 HYPE 바이백을 축적했으며, 플랫폼 수수료 수익의 약 97%를 재투자했습니다. 현재 총 공급량의 34%만이 유통 중이며, 팀 토큰의 상당 부분(23.8%)은 2027-2028년까지 베스팅됩니다. 또한 총 공급량의 거의 39%가 향후 "커뮤니티 보상"으로 할당됩니다. 벤처 캐피탈 자금 조달의 부재는 토큰을 매각해야 하는 외부 압력도 제거합니다.
380억~450억 달러의 FDV가 높아 보일 수 있지만, 프로토콜의 궤적을 믿는 장기 보유자에게는 비합리적이지 않을 수 있습니다. 현재 구매자에는 후기 단계 VC, 암호화폐에 P/E 논리를 적용하는 전통 금융 분석가, 다음 지배적인 거래 레이어를 찾는 대규모 ETH 또는 SOL 보유자가 포함되는 것으로 알려져 있습니다. 하이퍼리퀴드는 자본을 유치할 수 있는 좋은 위치에 있지만, 중앙 집중식 검증자 세트는 잠재적인 장기적 위험으로 남아 있습니다.
출처
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