EU 암호화폐 규정집, 국가 규제 기관들의 패스포팅 이의 제기로 초기 시험대에 오르다

유럽 연합(EU)의 획기적인 암호자산시장(MiCA) 규제는 통합된 암호화폐 시장을 조성하기 위해 고안되었으나, 첫 번째 중대한 도전에 직면하고 있습니다. 프랑스, 이탈리아, 오스트리아 등 국가 규제 당국들은 한 회원국에서 허가를 받은 암호 기업이 전체 연합 내에서 운영할 수 있도록 허용하는 "패스포팅" 조항에 대해 우려를 표하고 있습니다. 이는 규제 차익(arbitrage)에 대한 두려움과 새로운 규정의 일관되지 않은 시행으로 이어지고 있습니다.

주요 요점

• 국가 규제 당국은 패스포팅이 규제가 느슨한 관할권을 선택하는 기업들로 인해 규제 차익을 초래할 수 있다고 우려하고 있습니다.

• 27개 회원국 전역에 걸쳐 MiCA 규정이 일관성 없이 시행될 경우 단일 시장의 약속이 훼손될 수 있다는 우려가 있습니다.

• 소규모 암호 기업들은 상당한 규제 준수 부담에 직면할 수 있으며, 이는 시장에서 밀려날 가능성도 있습니다.

• 프랑스는 패스포팅을 차단하겠다고 위협하며, 유럽 증권시장감독청(ESMA)이 주요 암호 기업의 감독을 맡아야 한다고 주장하고 있습니다.

압박받는 패스포팅

MiCA의 핵심 약속은 단일 허가 제도 도입을 통해 암호 기업들의 운영을 간소화하는 것입니다. 한 EU 국가에서 허가를 받으면, 기업들은 전체 27개 회원국에서 서비스를 "패스포팅"하여 복잡한 각국 규제를 피할 수 있습니다. 그러나 시행된 지 1년이 채 되지 않아 이 핵심 기능이 도마 위에 오르고 있습니다.

CoinShares의 유럽 컴플라이언스 및 규제 담당 책임자인 제롬 카스티유는 규제 경쟁이 새로운 현상이 아니라며, 플랫폼들이 사이프러스와 몰타로 몰렸던 MiFID 프레임워크를 예로 들었습니다. 그는 모든 회원국에서 라이선스가 동등하게 엄격하다고 인식되지 않는다면, 비슷한 현상이 MiCA에서 또다시 나타나 단일 시장의 무결성이 위협받을 수 있다고 우려를 표했습니다.

일관된 시행에 대한 우려

카스티유는 주요 문제는 규정의 부족이 아니라 일관된 시행의 부족이라고 강조했습니다. "공식 지침이 없으므로, 각국 규제 당국이 자체적으로 판단을 내리고 있다"며, 이는 규제 차익과 편차로 이어질 수 있다고 설명했습니다. MiCA가 충분히, 그리고 균일하게 시행되는 것이 글로벌 기업에게 시장을 안전하고 매력적으로 만드는 데 필수적이며, 그렇지 않으면 혁신이 다른 곳에서 기회를 찾을 수 있다고 덧붙였습니다.

소규모 기업들의 도전

유럽 암호화폐 이니셔티브(European Crypto Initiative)의 전무 이사 마리나 마르케직은 소규모 기업에 심각한 규제 준수 부담이 있다고 지적했습니다. 새로운 규정의 빠른 도입과 일부 규제 당국의 역량 부족은 스타트업에 불리하게 작용할 수 있습니다. 대형 기업들은 단일 시장 접근의 이점을 누리는 반면, 소규모 기업들은 과정 자체를 버틸 수 있을지 어려움을 겪을 수 있습니다.

마르케직은 MiCA의 성공이 블록 내에서의 규정이 균등하게 적용되는지에 달려 있다고 강조하며, 동일한 규제를 27개 다른 국가 권한 당국이 감독하는 것 자체가 일관된 감독에 있어 큰 시험대가 된다고 언급했습니다.

프랑스의 입장과 중앙집중식 감독 요구

프랑스는 증권 규제 당국인 금융시장청(AMF)을 통해 강한 우려를 표명하면서, 심지어 패스포팅을 차단하겠다고 위협하고 있습니다. AMF는 이탈리아, 오스트리아와 함께 주요 암호기업의 감독권을 유럽 증권시장감독청(ESMA)에 이관할 것을 촉구하고 있습니다. 이 같은 조치는 일부 회원국의 상대적으로 약한 규제 체계를 기업들이 악용하는 것을 방지하기 위한 것입니다.

일부 법률 전문가들은 패스포팅 차단이 MiCA 하에서 직접 적용되는 규정인 만큼 법적으로 불가능하다고 주장하지만, 다른 이들은 상당한 법적 복잡성을 수반하면서도 기술적으로는 가능한 일이라고 인정합니다. 프랑스 규제 당국의 입장은 일부에서 암호 기업들이 더 엄격한 MiFID II 등 규정을 받아야 할 금융상품을 잘못 분류하는 것을 막기 위한 경고로 해석되고 있습니다.

출처

• MiCA, 패스포팅 두고 EU 규제 당국 충돌, 코인텔레그래프.

• 패스포팅을 둘러싼 국가 규제 당국의 도전 속에 압박받는 MiCA — 트레이딩뷰 뉴스, 트레이딩뷰.

• 프랑스의 패스포팅 차단 위협, EU MiCA 규정에 의문 제기, 코인텔레그래프.

• 단독 - 프랑스, EU 규제 싸움에서 암호화폐 라이선스 '패스포팅' 차단 위협, Global Banking | Finance | Review.

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