NYDIG, 암호화폐 업계에 '오해의 소지가 있는' mNAV 지표 포기 촉구

선도적인 디지털 자산 기업인 NYDIG는 암호화폐 산업이 디지털 자산 재무(DAT) 기업을 평가하는 데 사용되는 시장 대비 순자산 가치(mNAV) 지표 사용을 중단할 것을 촉구하고 있습니다. 이 회사는 mNAV가 부정확하고 투자자들을 오도하며, 이들 기업의 중요한 재무적 측면을 설명하지 못한다고 주장합니다.

주요 내용

NYDIG의 글로벌 리서치 책임자인 Greg Cipolaro는 mNAV 지표가 "삭제되고 잊혀져야 한다"고 말했습니다.
이 지표는 암호화폐 보유를 넘어선 사업을 하는 기업들을 부정확하게 나타내며, 전환사채를 잘못 계산합니다.
NYDIG는 보다 정확한 가치 평가 지표로 주당 순자산 가치(NAV)와 수익률에 집중할 것을 제안합니다.

mNAV의 문제점

NYDIG의 글로벌 리서치 책임자인 Greg Cipolaro는 기업의 시가총액을 디지털 자산 보유액과 비교하는 데 일반적으로 사용되는 mNAV 지표의 폐기를 강력히 주장했습니다. Cipolaro는 이 지표가 "최선으로 봐도 오해의 소지가 있으며, 최악의 경우 불성실하다"고 단언합니다.

NYDIG에 따르면, 주요 문제는 mNAV가 암호화폐 보유액 외에 다각화된 사업과 자산을 가진 기업들을 인정하지 못한다는 점입니다. 많은 DAT 기업들은 소프트웨어 판매와 같은 다른 사업 활동에 참여하며, 이는 전체 가치에 기여하지만 mNAV 계산에서는 무시됩니다.

전환사채 관련 우려

NYDIG가 지적한 또 다른 중요한 결함은 mNAV가 전환사채를 처리하는 방식입니다. 이 지표는 종종 "가정된 발행 주식 수"에 의존하는데, 이는 아직 주식으로 전환되지 않은 전환사채를 잘못 포함할 수 있습니다. Cipolaro는 전환사채 보유자들이 일반적으로 부채에 대한 대가로 주식이 아닌 현금을 요구할 것이며, 이는 단순히 더 많은 주식을 발행하는 것보다 더 실질적인 부채가 된다고 설명합니다. 이러한 오해는 기업들이 주식 변동성을 극대화하도록 유인할 수 있으며, NYDIG는 이러한 관행을 문제로 보고 있습니다.

대체 가치 평가 지표

NYDIG는 투자자들이 DAT 기업을 평가할 때 대신 주당 순자산 가치(NAV)와 "수익률" 개념에 집중해야 한다고 제안합니다. Cipolaro는 기업 가치나 시가총액보다는 NAV가 주당 디지털 자산을 늘리는 데 중요한 요소라고 주장합니다. 기업이 수익을 창출할 수 있다면, NAV에 프리미엄을 붙여 주식을 발행할 수 있으며, 이는 재무 건전성과 성장 잠재력을 더 정확하게 반영합니다.

최근 합병의 영향

Cipolaro의 발언은 두 암호화폐 재무 기업인 Strive Inc.가 Semler Scientific을 인수하는 사상 첫 합병 이후에 나왔습니다. 이 거래는 주주들을 위한 주당 NAV를 증가시키는 것을 목표로 하지만, NYDIG는 주식의 미래 거래 성과를 예측하는 것이 새로운 NAV에 대한 시장의 프리미엄 또는 할인 인식에 달려 있을 것이며, 이는 더 신뢰할 수 있는 가치 평가 방법의 필요성을 강조한다고 제안합니다.