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브라질 핀테크 기업 멜리우스(Méliuz)가 브라질의 높은 금리와 인플레이션의 부식성 효과에서 벗어나기 위해 비트코인 재무 전략을 채택하는 대담한 행보를 보였습니다. 이 회사는 정부 채권에 주로 보유하고 있던 상당한 현금 보유액이 세금과 인플레이션을 고려한 후 가치를 잃고 사실상 "몰수"되고 있음을 발견했습니다. 이로 인해 자본 보존과 재정 안정을 달성하기 위한 수단으로 비트코인으로의 급진적인 전환이 이루어졌습니다.
주요 내용
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공개 상장된 브라질 기업 멜리우스가 비트코인 재무 전략을 채택했습니다.
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이러한 움직임은 브라질의 높은 기준 금리(약 15%)와 20%를 초과하는 민간 차입 비용에 대한 대응입니다.
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주주들은 기록적인 참여율로 비트코인 재무 전략을 압도적으로 지지했습니다.
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멜리우스는 현금 담보 풋 매도와 같은 일본 기업 메타플래닛(Metaplanet)에서 영감을 받은 수익 창출 전략을 사용하고 있습니다.
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주요 동기는 투기가 아닌 자본 보존이며, 비트코인은 "탈출구" 역할을 합니다.
재무 함정
2024년 말, 3천만 명 이상의 사용자를 보유한 유명한 캐시백 및 금융 서비스 플랫폼인 멜리우스는 역설을 발견했습니다. 수익성이 있고 부채가 없으며 성장하고 있음에도 불구하고, 현금 보유액을 제외한 시장 가치는 사실상 제로였습니다. 약 2억 5천만 헤알에 달하는 이 현금은 대부분 정부 채권에 투자되었습니다. 그러나 세금과 인플레이션의 영향을 고려한 후 수익률은 마이너스였고, 멜리우스의 비트코인 전략 책임자인 디에고 콜링(Diego Kolling)은 이 상황을 "몰수"라고 묘사했습니다.
비트코인으로의 급진적인 전환
이러한 "재무 함정"에 직면한 멜리우스는 브라질 상장 기업으로서 중요한 전환을 결정했습니다. 바로 비트코인을 수용하는 것입니다. 콜링은 주주들이 비트코인 재무 전략을 강력하게 지지했으며, 66%가 투표에 참여하여 회사 역사상 가장 높은 주주 참여율을 기록하는 등 전환이 놀랍도록 순조로웠다고 언급했습니다.
전략적 구현
다른 곳에서 흔히 사용되는 비트코인 매수를 위한 달러 표시 부채 발행 대신, 멜리우스는 파생 상품을 포함한 주식 발행 및 기타 혁신적인 방법을 활용했습니다. 콜링은 미국 연방준비제도(Fed)의 4%와 같이 금리가 낮은 환경에서는 부채 시장을 활용하는 것이 비용 효율적이지만, 기준 금리가 약 22%이고 민간 차입 비용이 20%를 초과할 수 있는 브라질에서는 실행 가능하지 않다고 설명했습니다. 그는 "전략은 4%의 Fed 금리와 경쟁합니다. 우리는 22%를 다루고 있습니다."라고 말하며 불리한 경제 상황을 강조했습니다.
멜리우스는 또한 일본의 비트코인 재무 기업인 메타플래닛과 유사한 전략을 채택하고 있습니다. 여기에는 비트코인 구매 자본에 대한 수익을 창출하기 위해 현금 담보 풋을 매도하는 것이 포함됩니다. 이러한 수익 창출 전략에서 발생하는 수입은 비트코인을 구매하는 데 사용되며, 원금은 그대로 유지됩니다. 콜링은 이러한 운영의 정확한 규모를 공개하지 않았지만, 비트코인 보유량의 최대 20%가 수익 창출 전략에 투입되며, 초기에는 소규모 금액으로 테스트가 진행되었다고 밝혔습니다.
비트코인을 "탈출구"로
멜리우스의 비트코인 보유량의 80%는 보안을 위해 콜드 스토리지에 보관되지만, 소량은 파생 상품을 통한 수익 창출에 사용됩니다. 또한 회사는 라이트닝 네트워크 및 비트코인 기반 부채와 같은 미래 전략도 탐색하고 있습니다. 궁극적으로 멜리우스의 비트코인 채택은 투기가 아닌 생존과 자본 보존의 필요성에 의해 주도됩니다. 콜링은 "법정화폐를 보유하는 것이 우리가 구축하는 것보다 더 빨리 재무를 녹이는 것을 의미했을 때, 비트코인은 탈출구가 되었습니다."라고 결론지었습니다.
출처
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