비트멕스 보고서, 10월 암호화폐 시장 폭락 후 '쉬운 수익' 시대 끝났다고 선언

최근 BitMEX의 보고서에 따르면, 10월에 발생한 상당한 시장 폭락으로 인해 암호화폐 시장의 "쉬운 수익" 시대가 끝났다고 합니다. "State of Crypto Perpetual Swaps 2025"라는 제목의 이 보고서는 암호화폐 파생 상품의 격동적인 한 해를 분석하고 구조적 스트레스와 유동성 충격이 시장을 어떻게 재편했는지 강조합니다.

주요 내용

10월 10-11일 시장 폭락은 200억 달러 규모의 청산 연쇄 반응을 촉발하여 델타 중립 전략을 방해하고 주문 장부를 얇게 만들었습니다.
한때 수동 소득의 신뢰할 수 있는 원천이었던 펀딩 금리 차익 거래는 점점 더 혼잡해졌고 수익률은 크게 하락했습니다.
공정 매칭 거래소와 "B-Book" 플랫폼 간의 신뢰 격차가 점점 커졌습니다.
영구 탈중앙화 거래소는 새로운 취약점과 함께 혁신을 보았습니다.
이 보고서는 암호화폐와 전통 시장 간의 지속적인 융합을 예상합니다.

10월 폭락과 그 여파

이 보고서는 10월 10-11일 시장 폭락을 올해 가장 중요한 사건으로 지목합니다. 이 폭락은 약 200억 달러의 청산을 초래했습니다. BitMEX의 분석에 따르면 다양한 거래소의 자동 디레버리징 메커니즘이 델타 중립 전략을 방해했습니다. 이로 인해 전문 시장 조성자들이 유동성을 줄여야 했고, 주문 장부는 2022년 이후 가장 얇은 수준에 도달했습니다.

'쉬운 수익'의 쇠퇴

BitMEX의 CEO인 Stephan Lutz는 2025년이 시장 구조가 시장 방향보다 더 중요해진 전환점이라고 말했습니다. 이 보고서는 이전에 수동 수익을 창출하는 신뢰할 수 있는 방법이었던 펀딩 금리 차익 거래가 과도하게 포화 상태가 되었다고 강조합니다. 거래소 네이티브 델타 중립 상품이 확산되면서 펀딩 금리가 급격히 압축되었습니다. 연중 중반까지 수익률은 약 4%까지 떨어졌고, 종종 현재 미국 국채 금리보다 낮아졌습니다.

거래 장소의 신뢰와 투명성

시장 역학을 넘어 BitMEX 보고서는 공정 매칭을 우선시하는 거래소와 "B-Book" 플랫폼을 사용하는 거래소 간의 신뢰 격차가 확대되고 있음을 강조합니다. 연구원들은 수익성 있는 거래자들이 거래 취소 또는 계정 제한에 직면한 사례를 언급하며 상대방 위험을 이해하는 것의 중요성을 강조했습니다. Lutz는 거래 장소 선택이 이제 거래 전략 자체만큼이나 중요하며, 참가자들은 특히 변동성이 큰 시장 상황에서 공정 매칭, 명확한 규칙 및 책임성을 제공하는 장소를 점점 더 요구하고 있다고 강조했습니다.

혁신과 미래 전망

이 보고서는 또한 영구 탈중앙화 거래소의 부상을 다루며, 혁신과 청산 공격 및 오라클 조작과 같은 새로운 취약점을 모두 언급합니다. BitMEX는 주식 영구 상품 및 펀딩 금리 거래와 같은 새로운 상품 범주를 파생 상품 시장의 지속적인 진화의 지표로 관찰합니다. BitMEX는 쉬운 수익 시대는 끝났지만, 상품 설계 및 시장 구조의 혁신은 가속화될 것으로 예상합니다. 이 회사는 암호화폐와 전통 금융 시장 간의 지속적인 융합을 예상하며, 파생 상품은 24시간 글로벌 자산 접근을 제공하는 데 점점 더 중요한 역할을 할 것입니다.

출처

10월 암호화폐 시장 폭락으로 '쉬운 수익' 시대 마감: BitMEX, mx.advfn.com.
Agencia de Comunicacão - BitMEX 보고서, 암호화폐 영구 상품이 수익 후 시대에 진입했다고 밝혀, Estadão Blue Studio.
Clear Focus Hedging - 주식 시세, Clear Focus Hedging.

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