컬럼비아 경영대학원 교수인 오미드 말레칸은 뉴욕증권거래소(NYSE)가 최근 발표한 토큰화 증권 계획에 대해 "혁신으로 포장된 허상"이라고 강하게 비판했습니다. 말레칸은 NYSE의 제안이 중요한 세부 사항이 부족하고 블록체인 기술의 진정한 잠재력을 활용하지 못하고 있으며, 잠재적으로 금융의 미래를 놓칠 수 있다고 주장합니다.
주요 내용
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NYSE의 토큰화 계획은 지원되는 블록체인, 스테이블코인, 프로그래밍 언어 및 토큰 표준에 대한 구체적인 세부 사항이 부족하다는 비판을 받고 있습니다.
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말레칸 교수는 NYSE의 접근 방식이 탈중앙화 금융(DeFi) 원칙을 수용하기보다는 기존 비즈니스 모델과 파트너를 유지하는 것을 우선시한다고 제안합니다.
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24시간 운영 및 즉시 결제와 같은 계획의 기능은 토큰화 없이도 현재 기술로 달성될 수 있습니다.
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교수는 1990년대 후반 AT&T가 구글을 놓친 기회와 유사점을 제시하며 NYSE가 금융의 다음 시대를 따라가지 못할 것을 경고합니다.
실질의 부족
컬럼비아 경영대학원의 겸임 교수이자 암호화폐 및 금융 분야 작가인 오미드 말레칸은 NYSE의 야심찬 토큰화 계획에 대해 상당한 회의감을 표명했습니다. 그의 분석에 따르면, 발표는 유행어들로 가득했지만 구체적인 세부 사항은 눈에 띄게 부족했습니다. 말레칸은 NYSE가 답변하지 않은 몇 가지 중요한 질문을 강조했습니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.
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플랫폼은 어떤 특정 블록체인과 스테이블코인을 지원할 것인가?
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어떤 프로그래밍 언어, 가상 머신 및 토큰 표준이 결정되었는가?
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토큰화된 거래소는 어떤 관할권에 서비스를 제공할 것인가?
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플랫폼은 탈중앙화 토큰 및 DeFi 도구를 통합할 것인가?
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NYSE는 이 새로운 토큰화 시스템 내에서 어떻게 수익을 창출할 계획인가?
말레칸은 이러한 세부 사항이 특히 계획이 "규제 승인을 기다리고 있다"는 점을 고려할 때 필수적이라고 지적했습니다. 그는 자신의 주식을 토큰화할 때 더 투명한 접근 방식을 취했던 갤럭시 디지털의 사례와 비교했습니다. 갤럭시 디지털은 기술적 세부 사항에 대한 자세한 보고서를 발표했습니다.
혁신인가 모방인가?
말레칸의 의구심을 더욱 증폭시키는 것은 NYSE가 개략적으로 설명한 특정 기능입니다. 그는 연중무휴 거래 및 즉시 결제와 같은 기능이 블록체인 기술에만 국한된 것이 아니며 기존 데이터베이스 시스템으로도 달성될 수 있다고 주장합니다. NYSE는 이미 이러한 기능을 수행할 수 있는 정교한 시스템을 운영하고 있지만, 이를 구현하는 것은 현재 파트너의 비즈니스 모델을 방해할 수 있습니다.
말레칸은 허가 없는 블록체인의 진정한 혁신은 수많은 중개자 없이 전 세계적으로 접근 가능한 소지인 무기명 증권과 같은 자산을 가능하게 하는 아키텍처에 있다고 강조했습니다. 그는 NYSE의 계획이 기존 중개를 유지하고 "적격 브로커-딜러"에 초점을 맞춤으로써 블록체인의 핵심 이점을 활용하지 못하고 있다고 믿습니다. 브로커-딜러, HFT 회사 및 청산 회원에게 부과되는 수수료에서 발생하는 거래소의 수익원은 공개 블록체인상의 DeFi 환경으로 직접 전환될 가능성이 낮습니다.
경고의 메시지
말레칸은 1990년대 후반의 사례를 들며 AT&T가 인터넷과 관련하여 저지른 전략적 실수를 회상했습니다. 특히 구글을 인수하려는 제안을 거절했던 것을 언급했습니다. 그는 NYSE가 그 시대의 AT&T처럼 잠재적으로 파괴적인 미래를 수용하는 것보다 현재 고객 기반과 비즈니스 모델을 우선시할 수 있다고 제안합니다. NYSE는 DeFi와 직접 통합하는 대신 자체적인 토큰화 버전을 추구하고 있으며, 말레칸은 이것이 진정한 새로운 금융 패러다임을 열기보다는 기존 구조에 봉사한다고 믿습니다.
말레칸은 NYSE의 시도를 금융 환경의 임박한 변화를 알리는 중요한 신호로 인정하면서도, 이를 그 이상의 지표로 보지 않도록 경고했습니다. 교수의 평가는 현재 제시된 NYSE의 토큰화 계획이 진정한 혁신보다는 "허상"에 더 가까울 수 있음을 시사합니다.
출처
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The NYSE's plan to tokenize stocks is likely to fail, Fortune.
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The NYSE’s big tokenization plan is vaporware dressed up as innovation, Yahoo Finance.
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