12 марта 2023 года Hyperliquid, децентрализованная биржа (DEX), понесла колоссальные убытки в размере 4 миллионов долларов, вызванные высоколевериджной сделкой, осуществленной китом эфира. Этот инцидент вызвал серьезные опасения по поводу практики управления рисками на платформах децентрализованных финансов (DeFi), что привело к обсуждениям стратегий левериджа и стабильности рынка.
Ключевые выводы
-
Hyperliquid понесла убытки в размере 4 миллионов долларов из-за агрессивной стратегии левериджа 50x трейдера.
-
Инцидент не был взломом, а стал следствием механики ликвидности.
-
Hyperliquid снизила лимиты левериджа для Биткойна и Эфира для улучшения управления рисками.
-
Генеральный директор Bybit Бен Чжоу предлагает динамический механизм управления рисками для снижения будущих рисков.
Объяснение инцидента
В день инцидента трейдер использовал примерно 50x леверидж, чтобы увеличить инвестицию в 10 миллионов долларов до огромной длинной позиции в 270 миллионов долларов по эфиру (ETH). Однако трейдер столкнулся с трудностями при попытке выйти из позиции, не вызвав значительного падения цены. Вместо того чтобы ликвидировать свою позицию, трейдер withdrew collateral, оставив Hyperliquid поглотить понесенные убытки.
Аудитор смарт-контрактов Three Sigma охарактеризовал сделку как "жестокую игру механики ликвидности", уточнив, что это не было вызвано ошибкой или эксплойтом в протоколе Hyperliquid. Этот инцидент подчеркивает присущие риски, связанные с высоколевериджной торговлей в децентрализованных средах.
Ответ Hyperliquid
В свете значительных убытков Hyperliquid внедрила немедленные изменения в свои торговые политики. Платформа снизила свои лимиты левериджа:
-
Биткойн (BTC): снижено до 40x
-
Эфир (ETH): снижено до 25x
Эти изменения направлены на увеличение требований к поддерживающей марже для крупных позиций, обеспечивая лучшую подушку для ликвидаций. Hyperliquid заявила, что эти меры необходимы для улучшения структуры управления рисками платформы.
Мнения генерального директора Bybit
Бен Чжоу, генеральный директор Bybit, прокомментировал ситуацию, отметив, что централизованные биржи (CEX) сталкиваются с аналогичными проблемами при высоколевериджных сделках. Он подчеркнул, что их механизм ликвидации эффективно управляет позициями китов, когда они становятся ликвидированными. Чжоу признал, что хотя снижение левериджа может быть необходимым шагом для управления рисками, это может негативно сказаться на бизнесе, так как трейдеры часто ищут более высокий леверидж для потенциальной прибыли.
Чжоу предложил более динамический механизм ограничения рисков, который будет снижать леверидж по мере роста позиций. Он указал, что на централизованных платформах трейдер с значительными открытыми позициями может обнаружить, что его леверидж снижен до 1.5x. Однако он также признал, что трейдеры могут использовать несколько аккаунтов, чтобы обойти эти ограничения.
Широкие рыночные последствия
Последствия инцидента с Hyperliquid оказали более широкое влияние на рынок криптовалют. После события ликвидации Hyperliquid испытала массовый отток активов, при этом Dune Analytics сообщила о чистом выводе 166 миллионов долларов в тот же день, что и сделка. Это подчеркивает неотложную необходимость в надежных практиках управления рисками в пространстве DEX для поддержания доверия инвесторов и обеспечения стабильности рынка.
Пока Hyperliquid справляется с последствиями этого инцидента, приверженность платформы к улучшению управления рисками и внедрению эффективных мер наблюдения будет иметь решающее значение для восстановления доверия среди пользователей и обеспечения долгосрочной жизнеспособности децентрализованных торговых платформ.