Банк международных расчетов (БМР) в своем последнем годовом отчете выступил с резкой критикой стейблкоинов, утверждая, что они принципиально не справляются с ролью денег. В отчете подчеркивается неспособность стейблкоинов соответствовать важнейшим критериям единства, эластичности и целостности, и предлагается ввести строгие ограничения на их использование в финансовой системе.
Стейблкоины не соответствуют основным денежным принципам
В отчете БМР, озаглавленном "III. Денежно-кредитная и финансовая система следующего поколения", утверждается, что стейблкоины, несмотря на их обещание стабильности по отношению к фиатным валютам, не обладают существенными характеристиками надежных денег. В отчете выделяются три ключевых теста:
-
Единство: Стейблкоины часто торгуются по разным обменным курсам, что подрывает принцип, согласно которому деньги должны приниматься по номиналу без вопросов. В отличие от денег, поддерживаемых центральным банком, которые обеспечивают единую стоимость, стейблкоины являются обязательствами конкретных эмитентов, что приводит к потенциальным отклонениям в зависимости от кредитоспособности эмитента.
-
Эластичность: Стейблкоинам не хватает гибкого механизма предложения, присущего современным банковским системам. Их выпуск обычно требует полной предоплаты, создавая ограничение "наличные вперед", которое препятствует их способности удовлетворять крупномасштабные платежные требования или поглощать финансовые шоки, функцию, которую обеспечивают центральные банки.
-
Целостность: Дизайн стейблкоинов, особенно их обращение на публичных блокчейнах через нехостинговые кошельки, делает их уязвимыми для незаконной деятельности, такой как отмывание денег, уклонение от санкций и финансирование терроризма. Отсутствие надежных стандартов "Знай своего клиента" (KYC) усугубляет эти опасения.
Иллюзия децентрализации и присущая хрупкость
В отчете БМР также затрагивается "иллюзия децентрализации" в децентрализованных финансах (DeFi), отмечая, что некоторый уровень централизации неизбежен из-за потребностей в управлении и концентрации власти в механизмах консенсуса блокчейна. Эта присущая хрупкость, в сочетании с высоким кредитным плечом и несоответствием ликвидности, делает стейблкоины подверженными набегам, подобно традиционным фондам денежного рынка. В отчете подчеркивается, что стейблкоины не являются истинными заменителями денег, поскольку им не хватает статуса "без вопросов" денег центрального банка.
Политические последствия и путь вперед
Признавая сохраняющийся спрос на стейблкоины из-за их трансграничной доступности и потенциала снижения транзакционных издержек, БМР выступает за ограниченную и хорошо регулируемую роль для них. В отчете предлагается, чтобы законные варианты использования были направлены в регулируемую денежную систему без подрыва финансовой стабильности. Подчеркивается, что центральные банки должны возглавить трансформацию к денежной системе следующего поколения, построенной на доверенных основах и технологически продвинутых, программируемых инфраструктурах. Это включает токенизацию резервов центральных банков, денег коммерческих банков и государственных облигаций на едином реестре, что БМР рассматривает как более перспективный путь для инноваций.
Источники
-
III. Денежно-кредитная и финансовая система следующего поколения, Банк международных расчетов.
-
Риски DeFi и иллюзия децентрализации, Банк международных расчетов.
-
Стейблкоины не проходят ключевые тесты реальных денег, Cointelegraph.
-
-
Эта статья была создана с поддержкой технологий, основанных на искусственном интеллекте, с использованием множества авторитетных источников. Финальный контент был тщательно проверен и отредактирован редакционной командой BlockzHub для обеспечения точности, ясности и согласованности. Оригинальные источники информации указаны, когда это необходимо и уместно. Мнения, выраженные в этой статье, не обязательно отражают официальные взгляды или позиции BlockzHub. Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не должна восприниматься как финансовый или профессиональный совет. Инвестирование связано с рисками, и перед принятием инвестиционных решений следует проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом.
-
-