Гонконг готовится ввести новые правила для стейблкоинов в августе, что может значительно повлиять на глобальный ландшафт стейблкоинов. Эти правила, требующие лицензий для эмитентов стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам, рассматриваются как стратегический шаг, направленный на оспаривание регионального доминирования доллара США и согласование с усилиями Пекина по дедолларизации, хотя они могут отпугнуть более крупных международных игроков из-за строгих требований.
Амбиции Гонконга в области стейблкоинов: вызов гегемонии доллара США
Предстоящая нормативно-правовая база Гонконга для стейблкоинов, которая должна вступить в силу 1 августа, направлена на создание надежного режима лицензирования для эмитентов стейблкоинов, привязанных к фиатным валютам, под управлением Валютного управления Гонконга (HKMA). Финансовый секретарь Пол Чан прямо связал развитие стейблкоинов с более широкой региональной тенденцией дедолларизации и увеличением расчетов в местных валютах, особенно в странах Глобального Юга и некоторых частях Азии. Это соответствует долгосрочной стратегии Пекина по интернационализации юаня и снижению зависимости от доллара США.
Ключевые нормативные требования и их последствия
Новое законодательство предусматривает строгое соблюдение лицензированными организациями, включая:
-
Управление резервными активами
-
Погашение по номинальной стоимости
-
Разделение средств
-
Контроль за борьбой с отмыванием денег (AML)
Только лицензированные организации будут иметь право выпускать или продавать стейблкоины розничным инвесторам. Хотя эта структура предлагает глобальный подход, который может поддерживать выпуск нескольких валют, аналитики предполагают, что она устанавливает высокую планку. Например, требование к капиталу примерно в три раза выше, чем в Сингапуре.
Отпугивание мировых гигантов, благоприятствование отечественным игрокам
Отраслевые эксперты, такие как Шон Ли, соучредитель IDA, считают, что строгие требования, включая обязательные резервы и операционное присутствие в Гонконге, скорее всего, отпугнут прямую эмиссию крупными мировыми фирмами, такими как Circle или Tether. Вместо этого режим, скорее всего, привлечет отечественных игроков. Ожидается, что профессиональное использование оффшорных стейблкоинов через партнеров по распространению сохранится, особенно для трансграничного бизнеса, с заметным акцентом на оффшорный рынок CNH (китайский юань).
Экономическая эффективность и перспективы на будущее
Несмотря на теоретическую экономию средств, предлагаемую стейблкоинами, их текущие сквозные затраты не всегда могут быть дешевле, чем у признанных игроков, таких как Wise, в первую очередь из-за отсутствия ликвидности в различных валютах. Генеральный директор Airwallex Джек Чжан также выразил скептицизм, отметив, что вывод средств из стейблкоинов в валюты получателей может быть дороже, чем межбанковские валютные рынки. Однако Ли по-прежнему оптимистичен в отношении того, что транзакционные издержки, включая валютный обмен, со временем снизятся по мере созревания экосистемы стейблкоинов.
Ключевые выводы
-
Новые правила Гонконга для стейблкоинов, вступающие в силу 1 августа, требуют лицензий для эмитентов, привязанных к фиатным валютам.
-
Регулирование направлено на оспаривание доминирования доллара США и поддержку усилий по дедолларизации, что соответствует целям Пекина.
-
Строгие требования, включая высокие требования к капиталу и резервам, могут отпугнуть крупных мировых эмитентов стейблкоинов.
-
Рамки, скорее всего, привлекут отечественных игроков и облегчат профессиональное использование оффшорных стейблкоинов, особенно для CNH.
-
Хотя текущая экономия средств спорна, ожидается будущее снижение транзакционных издержек.
Источники
-
Эта статья была создана с поддержкой технологий, основанных на искусственном интеллекте, с использованием множества авторитетных источников. Финальный контент был тщательно проверен и отредактирован редакционной командой BlockzHub для обеспечения точности, ясности и согласованности. Оригинальные источники информации указаны, когда это необходимо и уместно. Мнения, выраженные в этой статье, не обязательно отражают официальные взгляды или позиции BlockzHub. Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не должна восприниматься как финансовый или профессиональный совет. Инвестирование связано с рисками, и перед принятием инвестиционных решений следует проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом.