NYDIG предупреждает о нестабильных временах для криптоказначейств по мере сокращения премий

New York Digital Investment Group (NYDIG) выпустила строгое предупреждение для фирм, управляющих цифровыми активами (DAT), предсказывая "непростой путь" впереди, поскольку премии по их акциям сужаются. Эта тенденция, наблюдаемая даже при достижении Биткойном новых максимумов, объясняется совокупностью факторов, включая беспокойство инвесторов по поводу предстоящих разблокировок предложения и изменение корпоративных стратегий.

Основные выводы

• Премии для фирм, управляющих цифровыми активами, падают, с потенциалом дальнейшего снижения.

• NYDIG советует этим фирмам резервировать средства для обратного выкупа акций, чтобы поддержать цены на свои акции.

• Владения Биткойном публичными компаниями достигли пика, но темпы новых покупок замедляются.

Сужение премий сигнализирует о проблемах

Грег Сиполаро, глобальный руководитель исследований NYDIG, подчеркнул, что разрыв между ценами акций и чистой стоимостью активов (NAV) крупных фирм, покупающих Биткойн, таких как Metaplanet и Strategy, сокращается. Это сжатие обусловлено несколькими факторами, включая опасения инвесторов по поводу предстоящих разблокировок предложения, изменения в подходах команд управления DAT к своим целям, увеличение выпуска акций, фиксацию прибыли инвесторами и отсутствие дифференциации между различными казначейскими стратегиями.

Криптоказначейские фирмы за последний год привлекли значительный интерес инвесторов, получив миллиарды долларов. Инвесторы обычно оценивают эти фирмы, сравнивая цены их акций со стоимостью активов, которыми они владеют. Сиполаро предполагает, что "впереди может быть непростой путь", поскольку многие из этих компаний ожидают слияний или сделок по финансированию, что может спровоцировать значительные продажи со стороны существующих акционеров. Он отметил, что некоторые компании, такие как KindlyMD и Twenty One Capital, торгуются по цене, равной или ниже их недавних значений привлечения средств, что может усугубить давление продаж, как только акции станут свободно торгуемыми.

Стратегические советы для казначейских фирм

Чтобы противодействовать падению цен на акции относительно NAV, Сиполаро рекомендовал программы обратного выкупа акций как наиболее прямое решение. Эти программы направлены на повышение цен на акции за счет сокращения доступного предложения акций. Его основной совет для DAT — "отложить часть привлеченных средств для поддержки акций через обратный выкуп".

Изменение динамики владения Биткойном

Согласно отчету CryptoQuant, владения Биткойном компаниями, сосредоточенными на приобретении криптовалюты, достигли пика в 840 000 BTC в этом году. Strategy владеет наибольшей долей, составляющей 76% от общего объема. Хотя количество ежемесячных покупок увеличилось, общий объем Биткойна, приобретенного этими фирмами, замедлился в августе, опустившись ниже среднемесячного показателя за год. Кроме того, эти компании теперь покупают меньшие объемы Биткойна за транзакцию.

Например, средний размер покупки Strategy снизился до 1200 BTC в августе, что является значительным падением по сравнению с пиком в 14 000 BTC в начале года. Другие компании продемонстрировали еще более выраженное сокращение размера покупки. Это замедление повлияло на темпы роста казначейских запасов Биткойна: ежемесячный темп роста Strategy снизился до 5% в августе с 44% в конце 2024 года. Другие фирмы показали рост на 8% в августе, что резко контрастирует с их ростом на 163% в марте.

Цена Биткойна оставалась относительно стабильной за последние 24 часа, торгуясь около $111 200, но она снизилась на 10,5% по сравнению с пиком в середине августа, превышавшим $124 000.

Источники

• Криптоказначейства ждет «непростой путь» по мере падения премий NAV, Cointelegraph.