Знаковое регулирование Европейского Союза «Рынки криптоактивов» (MiCA), разработанное для создания единого крипторынка, сталкивается со своим первым серьезным вызовом. Национальные регуляторы, включая Францию, Италию и Австрию, выражают обеспокоенность по поводу положения о «паспортизации», которое позволяет криптофирмам, получившим лицензию в одном государстве-члене, работать по всему блоку. Это привело к опасениям по поводу регуляторного арбитража и непоследовательного применения новых правил.
Основные выводы
-
Национальные регуляторы обеспокоены тем, что паспортизация может привести к регуляторному арбитражу, когда фирмы выбирают юрисдикции с более мягким надзором.
-
Существуют опасения, что непоследовательное применение правил MiCA в 27 государствах-членах может подорвать обещание единого рынка.
-
Меньшие криптофирмы могут столкнуться со значительными регуляторными нагрузками, что потенциально вытеснит их с рынка.
-
Франция пригрозила заблокировать паспортизацию, выступая за то, чтобы Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) взяло на себя надзор за крупными криптофирмами.
Паспортизация под давлением
Основное обещание MiCA заключается в упрощении операций для криптофирм путем создания единой системы лицензирования. Получив лицензию в одной стране ЕС, компании могут «паспортизировать» свои услуги во всех 27 государствах-членах, избегая сложной сети местных правил. Однако менее чем через год после ее внедрения эта ключевая функция находится под пристальным вниманием.
Жером Кастиль, руководитель отдела комплаенса и регулирования в Европе в CoinShares, отметил, что регуляторная конкуренция не является чем-то новым, ссылаясь на рамки MiFID, где платформы стекались на Кипр и Мальту. Он выразил обеспокоенность тем, что аналогичные тенденции могут возникнуть с MiCA, если лицензии не будут восприниматься как одинаково строгие во всех государствах-членах, что потенциально может поставить под угрозу целостность единого рынка.
Обеспокоенность по поводу последовательного внедрения
Кастиль подчеркнул, что основная проблема заключается не в отсутствии правил, а в отсутствии последовательного их применения. «Без официальных указаний национальные регуляторы принимают собственные решения», — пояснил он, что приводит к расхождениям и регуляторному арбитражу. Обеспечение полного и единообразного внедрения MiCA имеет решающее значение для того, чтобы сделать рынок безопасным и привлекательным для глобальных игроков, в противном случае инновации могут искать возможности в других местах.
Вызовы для малых фирм
Марина Маркезич, исполнительный директор Европейской криптоинициативы, указала на значительную регуляторную нагрузку для малых фирм. Быстрый темп появления новых правил и потенциальные пробелы в возможностях регуляторов могут поставить стартапы в невыгодное положение. В то время как крупные фирмы выигрывают от доступа к единому рынку, малые компании могут с трудом выжить в этом процессе.
Маркезич подчеркнула, что успех MiCA зависит от равномерного применения правил по всему блоку, отметив, что наличие 27 различных национальных компетентных органов, надзирающих за одним и тем же регулированием, представляет собой серьезное испытание для последовательного надзора.
Позиция Франции и призывы к централизованному надзору
Франция, через своего регулятора ценных бумаг, Управление по финансовым рынкам (AMF), выразила серьезную обеспокоенность, даже пригрозив заблокировать паспортизацию. AMF, наряду с Италией и Австрией, выступает за то, чтобы Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) взяло на себя надзор за крупными криптокомпаниями. Этот шаг направлен на предотвращение использования фирмами предполагаемых более слабых регуляторных режимов в некоторых государствах-членах.
В то время как некоторые юридические эксперты утверждают, что блокировка паспортизации юридически невозможна в рамках MiCA, поскольку это непосредственно применимое регулирование, другие признают техническую возможность, хотя и со значительной юридической сложностью. Позиция французского регулятора рассматривается некоторыми как предупреждение о необходимости обеспечить, чтобы криптофирмы не неправильно классифицировали финансовые инструменты, которые должны подпадать под более строгие правила, такие как MiFID II.
Источники
-
MiCA сталкивается с первым испытанием: регуляторы ЕС спорят о паспортизации, Cointelegraph.
-
MiCA под давлением: национальные регуляторы оспаривают паспортизацию — Новости TradingView, TradingView.
-
Угроза Франции заблокировать «паспортизацию» ставит под вопрос регулирование MiCA в ЕС, Cointelegraph.
-
Эксклюзив — Франция угрожает заблокировать «паспортизацию» криптолицензий в регуляторной борьбе ЕС, Global Banking | Finance | Review.
Эта статья была создана с поддержкой технологий, основанных на искусственном интеллекте, с использованием множества авторитетных источников. Финальный контент был тщательно проверен и отредактирован редакционной командой BlockzHub для обеспечения точности, ясности и согласованности. Оригинальные источники информации указаны, когда это необходимо и уместно. Мнения, выраженные в этой статье, не обязательно отражают официальные взгляды или позиции BlockzHub. Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не должна восприниматься как финансовый или профессиональный совет. Инвестирование связано с рисками, и перед принятием инвестиционных решений следует проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом.