Франция настаивает на централизованном надзоре за криптовалютами в ЕС под эгидой ESMA

Франция спровоцировала серьезные регуляторные дебаты по всей Европе, призвав к тому, чтобы регулирование криптовалют на континенте осуществлялось централизованно Европейским органом по ценным бумагам и рынкам (ESMA) в Париже. Это предложение, выдвинутое губернатором Банка Франции, направлено на сдерживание фрагментированного надзора и ограничение рисков, связанных со стейблкойнами и трансграничной крипто-деятельностью.

Основные моменты

• Банк Франции хочет, чтобы ESMA, а не национальные агентства, осуществлял надзор за крупными крипто-компаниями в ЕС

• Предложение направлено на обеспечение единообразного соблюдения правил и предотвращение регуляторных лазеек

• Растет озабоченность по поводу стейблкойнов, обеспеченных долларом и выпускаемых несколькими эмитентами, подрывающих евро

• Растут призывы к ужесточению правил стейблкойнов и реформе текущей системы паспортизации MiCA

Призыв Франции расширить полномочия ESMA

Во время недавнего финтех-форума в Париже губернатор Банка Франции Франсуа Вилруа де Гало призвал предоставить ESMA полные надзорные полномочия над эмитентами крипто-активов по всему ЕС. Эта инициатива перенесла бы надзор от национальных регуляторов к единому органу, базирующемуся в Париже, — решительный шаг, по мнению губернатора, для защиты финансового суверенитета и создания равных условий для инвесторов и бизнеса.

Вилруа де Гало предупредил, что текущая мозаичная система надзора может привести к регуляторному арбитражу, позволив криптовалютным компаниям использовать более слабые правила в отдельных странах и увеличивая системные риски. Он выступил за прямой надзор со стороны ESMA, чтобы обеспечить соблюдение единых стандартов крупными участниками рынка, независимо от их расположения в пределах блока.

Лазейки со стейблкойнами в центре обсуждения

Обсуждение происходит в тот момент, когда стейблкойны, обеспеченные долларом, и схемы с несколькими эмитентами набирают популярность в Европе. Согласно рамкам по рынкам крипто-активов (MiCA), один и тот же стейблкойн может выпускаться как внутри, так и за пределами ЕС, но при этом требуется лишь частичное резервирование — то, что, по мнению французских чиновников, может фрагментировать денежно-кредитный надзор и подорвать глобальный статус евро.

В ответ Европейский совет по системным рискам (ESRB) и Банк Италии присоединились к Франции с призывом к запрету или существенным ограничениям подобных моделей с несколькими эмитентами, ссылаясь на юридические и финансовые риски стабильности. Эти призывы свидетельствуют о переходе к более жесткому контролю стейблкойнов в меняющемся регуляторном ландшафте ЕС.

Паспортизация и регуляторный арбитраж

Ключевой особенностью MiCA является система паспортизации, позволяющая крипто-компаниям, лицензированным в одном государстве-члене, работать по всему ЕС. Хотя она предназначена для упрощения выхода на рынок, это вызывает тревогу у регуляторов: недостатки надзора в одной стране могут быстро распространиться на весь союз.

Последние инциденты — включая критику лицензирования на Мальте — подчеркнули эти уязвимости. Французский финансовый регулятор даже пригрозил оспорить систему паспортизации, если стандарты среди национальных надзорных органов останутся неоднородными.

Что ждет крипто-рынок ЕС дальше?

Стремление Франции к централизации надзора под эгидой ESMA — часть более широкого движения в Брюсселе, где Европейская комиссия рассматривает возможность расширения полномочий ESMA на другие финансовые секторы. Сторонники утверждают, что это будет отражать существующую централизованную систему надзора за ценными бумагами, в то время как противники опасаются ослабления национальных регуляторных полномочий и замедления реакции на местные рыночные проблемы.

По мере того как MiCA вступает в силу, а цифровые активы продолжают трансформировать финансы в Европе, исход этих дебатов определит, сможет ли ЕС одновременно интегрировать свои крипторынки и сохранить денежно-кредитную стабильность. Приближающийся год, вероятно, станет решающим для того, как будет осуществляться надзор за цифровыми финансами — возможно, задав прецедент для других мировых регионов.

Источники

• Банк Франции выступает за надзор ESMA и ужесточение правил для стейблкойнов, Cointelegraph.

• Банк Франции призывает усилить крипторегулирование ЕС под надзором ESMA, CoinCentral.

• Франция выступает за централизацию регулирования криптовалют под эгидой ESMA, Crypto News.

• Надзор за криптовалютами ESMA: Франция призывает базировать ESMA в Париже, The Cryptonomist.

• Франция добивается централизованного контроля ESMA для предотвращения регуляторного арбитража, FinanceFeeds.
  
  
  

  • В условиях роста глобального внимания к криптоэкосистеме проактивная позиция Дубая может стать примером для других юрисдикций, стремящихся найти баланс между содействием инновациям и обеспечением ответственности. Участники рынка могут ожидать продолжения контроля, пока власти работают над исключением недобросовестных игроков и укреплением репутации Дубая как безопасного убежища для цифровых активов.