.jpeg)
Бразильская финтех-компания Méliuz предприняла смелый шаг, приняв стратегию казначейства с использованием биткоина, чтобы избежать разрушительного воздействия высоких процентных ставок и инфляции в Бразилии. Компания обнаружила, что ее значительные денежные резервы, в основном размещенные в государственных облигациях, теряют стоимость после учета налогов и инфляции, фактически будучи «конфискованными». Это привело к радикальному повороту в сторону биткоина как средства сохранения капитала и достижения финансовой стабильности.
Ключевые выводы
-
Méliuz, публичная бразильская компания, приняла стратегию казначейства с использованием биткоина.
-
Этот шаг является ответом на высокие базовые процентные ставки в Бразилии (около 15%) и стоимость частного заимствования, превышающую 20%.
-
Акционеры подавляющим большинством голосов поддержали стратегию казначейства с использованием биткоина, при рекордной явке.
-
Méliuz применяет стратегии получения дохода, вдохновленные японской фирмой Metaplanet, такие как продажа обеспеченных наличными пут-опционов.
-
Основная мотивация — сохранение капитала, а не спекуляции, при этом биткоин выступает в роли «спасательного люка».
Казначейская ловушка
В конце 2024 года Méliuz, известная платформа кэшбэка и финансовых услуг с более чем 30 миллионами пользователей, обнаружила парадокс: несмотря на прибыльность, отсутствие долгов и рост, ее рыночная оценка фактически равнялась нулю, если исключить ее денежные средства. Эти денежные средства, составляющие примерно 250 миллионов реалов, были в основном инвестированы в государственные облигации. Однако после уплаты налогов и учета влияния инфляции доходность оказалась отрицательной, что побудило главу отдела стратегии биткоина в Méliuz Диего Коллинга описать ситуацию как «конфискацию».
Радикальный поворот к биткоину
Столкнувшись с этой «казначейской ловушкой», Méliuz приняла значительное решение для бразильской публичной компании: перейти на биткоин. Коллинг отметил, что переход прошел на удивление гладко, поскольку акционеры решительно поддержали стратегию казначейства с использованием биткоина, причем 66% приняли участие в голосовании — это самая высокая явка акционеров в истории компании.
Стратегическая реализация
Вместо выпуска долговых обязательств в долларах для приобретения биткоина, что является распространенной стратегией в других странах, Méliuz использовала выпуск акций и другие инновационные методы, включая деривативы. Коллинг пояснил, что использование долгового рынка, хотя и является экономически эффективным в условиях низких ставок, как у Федеральной резервной системы США (4%), нецелесообразно в Бразилии, где базовые ставки составляют около 22%, а стоимость частного заимствования может превышать 20%. «Стратегия конкурирует со ставками ФРС в 4%. Мы имеем дело с 22%», — заявил он, подчеркнув неблагоприятную экономическую ситуацию.
Méliuz также применяет стратегии, аналогичные японской компании по казначейству биткоина Metaplanet. Это включает продажу обеспеченных наличными пут-опционов для получения дохода от капитала, предназначенного для покупки биткоина. Доход, полученный от этих стратегий получения дохода, затем используется для покупки биткоина, в то время как основная сумма остается нетронутой. Коллинг не раскрыл точный размер этих операций, но указал, что максимум 20% биткоин-активов задействованы в стратегиях получения дохода, при этом первоначальное тестирование проводилось на небольших суммах.
Биткоин как «спасательный люк»
В то время как 80% биткоин-активов Méliuz хранятся в холодных кошельках для обеспечения безопасности, небольшие части используются для получения дохода через деривативы. Компания также изучает будущие стратегии, такие как Lightning Network и долг, обеспеченный биткоином. В конечном итоге, принятие биткоина компанией Méliuz обусловлено необходимостью выживания и сохранения капитала, а не спекуляциями. «Биткоин стал спасательным люком, — заключил Коллинг, — когда хранение фиатных денег означало таяние нашего казначейства быстрее, чем мы могли его наращивать».
Источники
Эта статья была написана с помощью ИИ для сбора информации из нескольких авторитетных источников. Содержание было проверено и отредактировано нашей редакционной командой для обеспечения точности и последовательности. Высказываемые мнения принадлежат автору и не обязательно отражают мнения BlockzHub. Оригинальные источники сообщений указаны, когда это необходимо и в соответствии с требованиями. Эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовым советом. Мнения, выраженные в этой статье, не обязательно отражают официальные взгляды или позиции BlockzHub. Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не должна восприниматься как финансовый или профессиональный совет. Инвестирование связано с рисками, и перед принятием инвестиционных решений следует проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом.