Недавний отчет BitMEX предполагает, что эпоха «легкой доходности» на рынке криптовалют подошла к концу, в значительной степени из-за значительного обвала рынка, произошедшего в октябре. Отчет под названием «Состояние крипто-бессрочных свопов 2025» анализирует турбулентный год для крипто-деривативов и подчеркивает, как структурные напряжения и шоки ликвидности изменили рынок.
Ключевые выводы
-
Обвал рынка 10-11 октября вызвал каскад ликвидаций на сумму 20 миллиардов долларов, нарушив дельта-нейтральные стратегии и истощив книги ордеров.
-
Арбитраж процентных ставок, некогда надежный источник пассивного дохода, стал все более переполненным, а доходность значительно упала.
-
Возник растущий разрыв в доверии между биржами с честным сопоставлением и платформами «B-Book».
-
Децентрализованные бессрочные биржи продемонстрировали инновации наряду с новыми уязвимостями.
-
Отчет прогнозирует дальнейшую конвергенцию между крипто- и традиционными рынками.
Октябрьский обвал и его последствия
Отчет определяет октябрьский обвал рынка 10-11 числа как самое значительное событие года. Этот обвал привел к ликвидациям на сумму около 20 миллиардов долларов. Анализ BitMEX показывает, что механизмы автоматического снижения кредитного плеча на различных биржах нарушили дельта-нейтральные стратегии. Это вынудило профессиональных маркет-мейкеров сократить ликвидность, в результате чего книги ордеров достигли самого низкого уровня с 2022 года.
Снижение «легкой доходности»
Стефан Лутц, генеральный директор BitMEX, заявил, что 2025 год стал поворотным моментом, когда структура рынка стала более важной, чем направление рынка. Отчет подчеркивает, что арбитраж процентных ставок, ранее бывший надежным методом получения пассивной доходности, стал чрезмерно насыщенным. По мере распространения собственных дельта-нейтральных продуктов бирж процентные ставки резко сжались. К середине года доходность упала примерно до 4 процентов, часто опускаясь ниже текущих ставок казначейских облигаций США.
Доверие и прозрачность на торговых площадках
Помимо рыночной механики, отчет BitMEX подчеркивает растущий разрыв в доверии между биржами, которые отдают приоритет честному сопоставлению, и теми, которые используют платформы «B-Book». Исследователи отметили случаи, когда прибыльные трейдеры сталкивались с отменой сделок или ограничениями на счетах, подчеркивая важность понимания контрагентского риска. Лутц подчеркнул, что выбор торговой площадки теперь так же важен, как и сама торговая стратегия, поскольку участники все чаще требуют площадок, предлагающих честное сопоставление, четкие правила и подотчетность, особенно в условиях волатильного рынка.
Инновации и перспективы на будущее
Отчет также затрагивает рост децентрализованных бессрочных бирж, отмечая как инновации, так и возникающие уязвимости, такие как атаки с целью ликвидации и манипулирование оракулами. BitMEX рассматривает новые категории продуктов, такие как бессрочные контракты на акции и торговля процентными ставками, как индикаторы продолжающейся эволюции рынка деривативов. Заглядывая в будущее, BitMEX ожидает, что, хотя эпоха легкой доходности закончилась, инновации в дизайне продуктов и структуре рынка ускорятся. Фирма ожидает дальнейшей конвергенции между крипто- и традиционными финансовыми рынками, при этом деривативы будут играть все более важную роль в обеспечении круглосуточного доступа к глобальным активам.
Источники
-
Обвал крипторынка в октябре ознаменовал конец эпохи «легкой доходности»: BitMEX, mx.advfn.com.
-
Agencia de Comunicacão - Отчет BitMEX: крипто-бессрочные контракты вступают в пост-доходную эру, Estadão Blue Studio.
-
Clear Focus Hedging - Цены на акции, Clear Focus Hedging.
Эта статья была создана с поддержкой технологий, основанных на искусственном интеллекте, с использованием множества авторитетных источников. Финальный контент был тщательно проверен и отредактирован редакционной командой BlockzHub для обеспечения точности, ясности и согласованности. Оригинальные источники информации указаны, когда это необходимо и уместно. Мнения, выраженные в этой статье, не обязательно отражают официальные взгляды или позиции BlockzHub. Эта статья предназначена исключительно для информационных целей и не должна восприниматься как финансовый или профессиональный совет. Инвестирование связано с рисками, и перед принятием инвестиционных решений следует проконсультироваться с квалифицированным финансовым консультантом.