NYDIG, Kripto Endüstrisini 'Yanlış Yönlendirici' mNAV Metriğini Terk Etmeye Çağırıyor

Önde gelen bir dijital varlık firması olan NYDIG, kripto endüstrisini dijital varlık hazine (DAT) şirketlerini değerlendirmek için piyasa-net varlık değeri (mNAV) ölçütünü kullanmayı bırakmaya çağırıyor. Firma, mNAV'ın yanlış ve yatırımcıları yanıltıcı olduğunu, bu şirketlerin önemli finansal yönlerini hesaba katmadığını savunuyor.

Temel Çıkarımlar

• NYDIG'in küresel araştırma başkanı Greg Cipolaro, mNAV ölçütünün "silinip unutulması" gerektiğini belirtti.

• Bu ölçüt, kripto varlıklarının ötesinde operasyonları olan şirketleri yanlış temsil ediyor ve dönüştürülebilir borcu yanlış hesaplıyor.

• NYDIG, daha doğru değerleme göstergeleri olarak hisse başına Net Varlık Değeri (NAV) ve getiriyi odaklanmayı öneriyor.

mNAV ile İlgili Sorun

NYDIG'in küresel araştırma başkanı Greg Cipolaro, bir şirketin piyasa değerini dijital varlık holdingleriyle karşılaştırmak için yaygın olarak kullanılan mNAV ölçütünün terk edilmesi gerektiğini şiddetle savundu. Cipolaro, bu ölçütün "en iyi ihtimalle yanıltıcı; en kötü ihtimalle ise samimiyetsiz" olduğunu iddia ediyor.

NYDIG'e göre temel sorun, mNAV'ın kripto para rezervlerinin dışında çeşitlendirilmiş operasyonlara ve varlıklara sahip şirketleri göz ardı etmesidir. Birçok DAT şirketi, yazılım satışları gibi genel değerlerine katkıda bulunan ancak mNAV hesaplaması tarafından göz ardı edilen başka ticari faaliyetlerde bulunmaktadır.

Dönüştürülebilir Borç Endişeleri

NYDIG tarafından vurgulanan bir diğer önemli kusur, mNAV'ın dönüştürülebilir borcu nasıl ele aldığıdır. Bu ölçüt genellikle "varsayılan dolaşımdaki hisselere" dayanır ve bu da henüz öz sermayeye dönüştürülmemiş dönüştürülebilir borcu yanlış bir şekilde içerebilir. Cipolaro, dönüştürülebilir borç sahiplerinin borçları karşılığında genellikle hisse senedi değil, nakit talep edeceğini, bunun da sadece daha fazla hisse senedi ihraç etmekten daha önemli bir yükümlülük olduğunu açıklıyor. Bu yanlış beyan, şirketleri öz sermaye oynaklığını maksimize etmeye teşvik edebilir; NYDIG bu uygulamayı sorunlu bulmaktadır.

Alternatif Değerleme Ölçütleri

NYDIG, yatırımcıların DAT şirketlerini değerlendirirken bunun yerine hisse başına Net Varlık Değeri (NAV) ve "getiri" kavramına odaklanmalarını öneriyor. Cipolaro, kurumsal değer veya piyasa değeri yerine, hisse başına dijital varlıkları artırmak için NAV'ın kritik bir faktör olduğunu savunuyor. Bir şirket getiri sağlayabiliyorsa, NAV'ına primli olarak öz sermaye ihraç edebilir ve bu da finansal sağlığının ve büyüme potansiyelinin daha doğru bir yansımasını sağlar.

Son Birleşmenin Etkisi

Cipolaro'nun açıklamaları, iki kripto hazine şirketi arasındaki ilk birleşmenin ardından geldi: Strive Inc.'in Semler Scientific'i satın alması. Anlaşma, hissedarlar için hisse başına NAV'ı artırmayı hedeflerken, NYDIG, hisse senedinin gelecekteki işlem performansını tahmin etmenin, piyasanın yeni NAV'a olan prim veya iskonto algısına bağlı olacağını ve daha güvenilir değerleme yöntemlerine olan ihtiyacın altını çizdiğini belirtiyor.

Kaynaklar

• Kripto, 'Yanlış Yönlendirici' mNAV Ölçütünü Kullanmayı Bırakmalı: NYDIG, Cointelegraph.

• Kripto hazine mNAV ölçütü 'silinmeli' — NYDIG — TradingView Haberleri, TradingView.

• NYDIG, Bitcoin Hazine Şirketlerini 'Yanlış Yönlendirici' mNAV Ölçütünü Bırakmaya Çağırıyor, Yahoo.

• NYDIG: Dijital Varlık Hazine (DAT) şirketleri tarafından kullanılan mNAV değerlendirme ölçütü yanıltıcıdır, Bitget.

• İlk Bitcoin Hazine Birleşmesi, DAT'ların Nasıl Değerleneceği Konusunda Sorular Ortaya Çıkarıyor, CryptoDnes.bg.