Federal Reserve Valisi Stephan Miran, stablecoin'lerin para politikası üzerinde önemli etkileri olabileceğini vurgulayarak, on yılın sonuna kadar potansiyel piyasa büyüklüğünün 3 trilyon dolara ulaşabileceğini öngördü. Eş zamanlı olarak Vali Michael Barr, stablecoin düzenlemeleriyle ilgili riskleri detaylandırarak sağlam güvencelere duyulan ihtiyacı vurguladı.
Ana Çıkarımlar
-
Fed, stablecoin piyasasının 2030 yılına kadar 1 trilyon ila 3 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor.
-
Stablecoin'lerin ABD dolarını güçlendirme ve para politikası üzerinde etkileme potansiyeli.
-
Kaçış riski, rezerv varlık kalitesi ve düzenleyici arbitraj konularında endişeler dile getirildi.
-
Yeni GENIUS Yasası, stablecoin ihraççılarını düzenlemeyi amaçlıyor, ancak kural oluşturma süreci devam ediyor.
Stablecoin Patlaması ve Para Politikası Etkileri
Federal Reserve Valisi Stephan Miran, yönetim kuruluna yeni katılanlardan biri olarak, gelişmekte olan stablecoin piyasasına ve ABD para politikası üzerindeki potansiyel etkilerine dikkat çekti. Miran, Fed personelinin tahminlerinin, stablecoin benimsenmesinin 2030 yılına kadar 1 trilyon ila 3 trilyon dolar arasına ulaşabileceğini gösterdiğini belirtti. Bu projeksiyonun, dolaşımdaki 7 trilyon doları aşan Hazine bonoları talebini aşabileceğini ve merkez bankacıları tarafından göz ardı edilemeyecek kadar önemli olduğunu kaydetti.
Miran, ABD banka mevduatlarını önemli ölçüde azaltacağı konusunda şüpheci davrandı ve doğrudan getiri üretimine izin vermediğine inandığı ABD Stablecoinleri için Ulusal İnovasyonu Yönlendirme ve Kurma (GENIUS) Yasası'na atıfta bulundu. Talebin büyük bir kısmının dolar cinsinden tasarruf araçlarına sınırlı erişimi olan bölgelerden geleceğini ve dolayısıyla dolar varlıklarına olan talebi artıracağını öngörüyor. Miran, "Küresel bir stablecoin bolluğu yabancı para birimlerinden ABD dolarına doğru akışlarla beslenirse, diğer her şey eşitken doları daha güçlü hale getirecektir" dedi. Para politikasının, bu etkinin Fed'in fiyat istikrarı ve maksimum istihdam hedeflerini etkileyen diğer faktörlere oranla gücüne göre uyum sağlaması gerekebileceğini ekledi.
Stablecoin Gelişiminde Düzenleyici Risklerin Yönetilmesi
Federal Reserve Valisi Michael Barr, stablecoin'ler için düzenlemeler geliştirilirken ele alınması gereken potansiyel tehlikeleri sıraladı. Barr, özel paranın, yüksek kaliteli varlıklarla desteklense bile, alacaklıların şüphe duyması halinde kaçış riskine maruz kalabileceği konusunda uyardı. İzin verilen rezervleri, sigortasız mevduatlar gibi, tehlike kaynakları olarak işaret etti ve 2008 Reserve Primary Fund olayına ve COVID-19 pandemisi sırasındaki para piyasası fonları üzerindeki baskılara atıfta bulundu.
GENIUS Yasası'nın kabul edilmesine rağmen, uygulanmasına ilişkin belirli kurallar hala taslak aşamasında olduğundan, sektör geçiş aşamasında kalıyor. Barr, stablecoin ihraççıların genellikle rezerv varlıklarındaki getirileri en üst düzeye çıkarmak için teşvikleri olduğunu ve bunu risk spektrumunu genişleterek yapabileceklerini vurguladı. Bunun elverişli piyasalarda karları artırabileceğini, ancak piyasa stres dönemlerinde güveni aşındırma riski taşıdığını uyardı. Barr, özellikle sigortasız mevduatların ve "gecelik repo"nun rezerv bileşenleri olarak dahil edilmesinin oynaklık yaratabileceğini belirtti ve Mart 2023'teki bankacılık stresinde, Circle'ın (USDC ihraççısı) Silicon Valley Bank'ta tuttuğu rezervleri nedeniyle önemli kayıplar yaşadığını hatırlattı.
Barr ayrıca, GENIUS Yasası'nın tutarlı düzenleme amacına rağmen, ihraççıların farklı federal ve eyalet kurumları arasında en esnek düzenleyici denetimi arayabileceği düzenleyici arbitraj konusunda da endişelerini dile getirdi. Stablecoin kullanıcıları ve daha geniş finansal sistem için düzenleyici boşlukları doldurmak ve sağlam güvenceler oluşturmak amacıyla kapsamlı bir kural setinin gerekliliğini vurguladı.
Kaynaklar
-
ABD Fed'den Miran: Politika, 3 Trilyon Dolara Ulaşabilecek Stablecoin Patlamasına Ayarlanmalı, CoinDesk.
-
ABD Fed'den Barr: Gelecekteki Stablecoin Düzenlemelerinde Kaçınılması Gereken Tehlikeleri Sıraladı, CoinDesk.
Bu makale, yapay zeka destekli teknolojinin yardımıyla oluşturulmuş ve birçok güvenilir kaynaktan yararlanılarak hazırlanmıştır. Nihai içerik, doğruluk, açıklık ve tutarlılığı sağlamak amacıyla BlockzHub editör ekibi tarafından titizlikle gözden geçirilmiş ve düzenlenmiştir. Orijinal haber kaynakları, uygun ve gerekli görüldüğünde belirtilmiştir. Bu makalede ifade edilen görüşler, BlockzHub'ın resmi görüş veya pozisyonlarını mutlaka yansıtmaz. Makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve finansal veya profesyonel bir tavsiye olarak değerlendirilmemelidir. Yatırım yapmak risk içerir; herhangi bir yatırım kararı vermeden önce nitelikli bir finansal danışmana danışmanız önerilir.