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国际清算银行（BIS）发出严厉警告，指出加密货币和去中心化金融（DeFi）的影响力日益增强，认为它们的扩张可能加剧财富不平等并破坏传统金融体系的稳定性。在2025年4月15日发布的报告中，BIS强调，进入这些领域的投资者数量和流入的资本已达到临界质量，引发了监管机构的重大担忧。
关键要点
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BIS报告指出，加密货币和DeFi已变得足够重要，威胁到金融稳定。
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财富不平等可能加剧，因为散户投资者往往在市场下跌时进入市场，而富裕投资者则选择退出。
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报告呼吁对DeFi实施更严格的监管，包括客户身份识别（KYC）要求和透明度义务。
对金融稳定的日益担忧
BIS报告强调，加密货币与传统金融（TradFi）的整合正在加深，特别是通过比特币交易所交易基金（ETF）和现实世界资产（RWA）的代币化等机制。这种整合引发了对金融体系稳定性的担忧，因为加密货币与传统金融之间的界限变得模糊。
报告识别出加密货币可能对金融稳定构成风险的四个关键渠道：
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直接暴露：传统金融机构越来越多地投资于加密产品。
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市场信心冲击：市场情绪的突然变化影响加密和传统金融。
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财富波动：加密市场的价格波动导致散户投资者遭受重大财务损失。
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支付系统：使用加密货币进行支付和结算，可能会扰乱现有金融基础设施。
财富差距和投资者行为
BIS报告中最令人担忧的发现之一是，加密货币可能加深财富不平等。报告指出，散户投资者往往在市场压力期间增加对加密货币的投资，而机构投资者则倾向于减少持有。这种行为可能导致小型投资者遭受重大损失，实际上将财富从较不富裕的参与者转移到更富裕的人手中。
报告引用了2022年FTX崩溃的例子，其中大额比特币持有者（称为“鲸鱼”）在散户投资者（“虾”）购买时出售其资产，导致财富转移有利于富人。
FTX 崩盘后鲸鱼与散户活动对比： BIS
监管建议
鉴于这些发现，BIS倡导采取平衡的监管方法，建议当局应旨在遏制和规范DeFi，而不是禁止它。主要建议包括：
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对DeFi平台实施KYC要求，以增强问责制。
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为加密交易建立透明度义务。
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为去中心化金融运营商引入许可要求。
报告还强调了对稳定币的针对性监管的必要性，稳定币在加密生态系统中的价值转移中至关重要。报告呼吁强制储备和赎回保证，以确保在市场压力下的稳定性。
来源
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加密货币、DeFi可能加大财富差距，破坏金融稳定：BIS报告，StartupNews.fyi。
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加密货币现在足够大，威胁金融稳定，TronWeekly。
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加密货币、DeFi可能加大财富差距，破坏金融稳定：BIS报告，Cointelegraph。
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全球监管机构警告加密货币繁荣可能破坏金融稳定并加大不平等，Coindoo。
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