黑石集团因其iShares以太坊信托（ETHA）申请实物赎回而成为头条新闻，这一举动可能会显著重塑加密货币投资的格局。该申请于2025年5月9日提交给美国证券交易委员会（SEC），旨在允许投资者直接用ETF份额兑换以太坊（ETH）代币，绕过传统的现金系统。
关键要点
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黑石的申请旨在为其以太坊ETF实施实物创建和赎回。
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这一变化使以太坊信托与传统ETF操作更加紧密结合。
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实物赎回过程可以降低成本，提高流动性，并增强投资者的税务效率。
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SEC预计将在2025年11月10日对该提案作出决定。
理解实物赎回
实物赎回允许授权参与者直接用ETF份额兑换基础加密货币，在本例中为以太坊。这种方法与传统的现金系统形成对比，后者是将份额兑换为其现金等值。该方法的好处包括：
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成本降低：消除将加密货币转换为法定货币的需要可以降低交易成本。
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税务效率：投资者可能避免资本利得税，因为在赎回过程中不需要将ETH出售为现金。
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改善价格跟踪：直接交换可以提高ETH价格跟踪的准确性，使ETF成为更有效的投资工具。
机构对以太坊的信心
黑石的举动正值对以太坊的广泛复苏之际，该资产管理公司最近收购了近8000个ETH，价值约1890万美元。这一收购凸显了黑石对以太坊潜力的信心，并使其成为加密货币市场的重要参与者。
该公司目前持有超过100万个ETH，价值约29亿美元，成为最大的以太坊企业持有者。这一战略定位反映了对数字资产日益增长的机构兴趣，特别是在监管框架不断演变的背景下。
SEC的角色及未来影响
SEC在加密货币ETF方面历来谨慎，常常推迟对类似提案的决定。黑石的申请代表了一个关键时刻，因为这是首次尝试为以太坊ETF实施实物创建和赎回。其他公司，包括Invesco Galaxy和VanEck，也提交了类似的修正案，表明向更灵活的ETF结构发展的趋势。
行业分析师预测，SEC可能会在2025年底之前批准以太坊和比特币ETF的实物赎回请求。这些批准可能会简化加密ETF领域的操作，并增强投资者信心。
结论
黑石在其以太坊信托中申请实物赎回标志着加密货币投资格局中的重要发展。通过允许ETF份额直接兑换以太坊，该公司旨在降低成本，提高流动性，并增强投资者的税务效率。在SEC审查这一提案时，结果可能为未来的加密货币ETF设定先例，可能为更广泛的机构采用数字资产铺平道路。
来源
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黑石通过新申请瞄准直接ETH赎回, Coinpedia Fintech News.
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黑石申请以太坊现货ETF的实物创建/赎回, Bitcoinist.com.
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黑石申请以太坊信托的实物赎回, BanklessTimes.
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黑石通过新的实物以太坊ETF修正案寻求税收优惠, TronWeekly.
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黑石修订S-1以允许以太坊ETF的实物创建和赎回, CoinGape.
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