亚当·巴克支持塞勒：MicroStrategy的比特币溢价“并非不合理”

Blockstream 首席执行官 Adam Back 公开为 Michael Saylor 在 MicroStrategy (MSTR) 的比特币收购策略辩护，声称 MSTR 股票的相关溢价是合理的。Back 强调，MicroStrategy 在降低投资者风险敞口方面的历史表现，特别是通过其每股比特币的快速翻倍，证明了当前的溢价是合理的。

支持 Saylor 大胆的比特币押注

Adam Back 是比特币社区的杰出人物，最近表达了对 MicroStrategy 激进的比特币积累策略的支持。在布拉格比特币大会上，Back 解释说，考虑到该公司的业绩记录，MSTR 股票的溢价并非“不合理”。

证明溢价的合理性

Back 阐述说，MicroStrategy 在 16 到 18 个月内将其每股比特币翻倍的能力，即使股票以 2 倍的市盈率交易，也使得溢价可以理解。他指出，这种持续增长有效地随着时间的推移降低了投资风险，从而实现了 1 mNAV（市场净资产价值）的等价物，其中投资具有“硬通货基础”。

• 根据基本股，MicroStrategy 的净资产价值溢价约为 1.7 倍，根据稀释股，约为 1.9 倍。

• 该公司利用市场股票发行 (ATM) 和可转换高级票据等金融工具来扩大其比特币持有量。

• 截至最新数据，MicroStrategy 持有 592,100 枚比特币，价值约 608.9 亿美元。

驾驭溢价和风险

Back 强调，在投资比特币国库公司时，评估溢价的合理性至关重要。他建议考虑公司业绩需要多长时间才能克服溢价。

虽然承认高 mNAV 可能具有投机性，但 Back 也指出，mNAV 较高的国库公司通常表现出高收益。他警告说，mNAV 的显著波动对投资者来说可能是一种“紧张的体验”。

Metaplanet 的波动性和复苏

Back 还提到了 Metaplanet，另一家拥有比特币国库的日本投资公司，指出其 mNAV 经历了更大的波动性。尽管在 10 到 5 mNAV 之间波动，但 Metaplanet 始终保持复苏。

• Metaplanet 最近通过在 6 月 16 日购买 1,112 枚比特币，将其比特币持有量增加到 10,000 枚 BTC。

• 此次收购使 Metaplanet 成为拥有比特币国库的第七大上市公司，超过了 Coinbase。

来源

• Michael Saylor 的策略溢价并非“不合理”：Adam Back — TradingView 新闻，TradingView。
  
  
  
  

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