迈克尔·赛勒激进的比特币积累策略，加上减半事件导致的供应萎缩和机构需求的增加，引发了人们对潜在供应冲击的严重担忧。专家警告称，交易所比特币的有限供应可能导致剧烈的价格波动，因为需求持续超过供应。
比特币供应萎缩
比特币固有的稀缺性，上限为2100万枚，正成为市场现实。到2025年中期，93%的比特币将被开采。2024年4月第四次减半进一步减少了新币的每日发行量，而长期持有者越来越多地将比特币转移到冷存储中，限制了流动性。
迈克尔·赛勒的无情积累
MicroStrategy执行主席迈克尔·赛勒已将比特币积累作为核心业务战略。他的公司目前持有比特币总供应量的约3%，并继续每月增持。这种激进的做法是引发潜在供应危机担忧的主要原因。
机构需求飙升
比特币从投机资产向机构级持有的转变是不可否认的。现货比特币ETF为养老基金、银行和投资公司打开了大门，导致大量资金流入。当机构通过ETF购买比特币时，底层资产被转移到冷存储中，进一步收紧了流动性供应。
减半和巨鲸积累
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2024年减半减少了矿工奖励，进一步限制了新供应。
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比特币的很大一部分由少数大型实体或“巨鲸”控制，包括MicroStrategy、Grayscale和各种ETF托管人。
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这种所有权集中引发了对去中心化的质疑，但也表明主要持有者对长期充满信心。
流动性紧缩
虽然比特币不会“耗尽”，但流动性危机日益成为可能。链上数据显示，截至2025年6月初，交易所余额处于多年来的最低水平，交易所可用的总供应量不到11%。这造成了一个“干涸的市场”，容易出现剧烈的价格波动。新供应减少、机构囤积和巨鲸积累的结合预示着一场缓慢燃烧的供应紧缩。未来价格飙升的程度将在很大程度上取决于散户、企业和国家买家的持续需求。
来源
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赛勒无情的比特币购买会导致供应冲击吗？，Cointelegraph。
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