风险投资公司 Breed 的一份新报告警告称，只有少数比特币国库公司能在当前市场波动中幸存下来，它们正面临潜在的“死亡螺旋”。这种低迷的特点是比特币价格下跌，这使得公司难以获得融资，并可能迫使它们出售其持有的比特币，从而进一步加剧市场低迷。
迫在眉睫的“死亡螺旋”
Breed 概述的“死亡螺旋”描述了比特币国库公司七个阶段的衰退。它始于比特币价格下跌，这反过来又降低了公司的市场净资产价值（MNAV）。当公司的股价接近其实际净资产价值（NAV）时，获得关键的债务和股权融资变得越来越困难。随着信贷收紧和债务到期临近，保证金催缴被触发，迫使公司将比特币出售到市场。这种抛售压力进一步压低了比特币的价格，导致行业整合，较弱的公司被较强的公司收购，并可能导致市场范围内的长期低迷。
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关键要点：“死亡螺旋”是一个自我强化的循环，比特币价格下跌导致融资困难、被迫抛售和进一步的价格下跌。
波动中的生存策略
尽管预测严峻，但报告表明，对更广泛市场的影响可能有限，因为大多数比特币国库公司目前用股权而非债务为其购买提供资金。然而，如果债务融资变得更加普遍，这种情况可能会改变。预计能度过这一动荡时期的公司是那些表现出：
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强大的领导力
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严谨的执行力
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精明的营销
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无论市场波动如何，都能持续增长每股比特币的独特策略
MicroStrategy 被认为是持续增加其比特币持有量的典范公司，它将低迷视为买入机会。它们的韧性凸显了长期愿景和稳健风险管理的重要性，包括多元化投资、保持强大的资本储备和避免过度杠杆化。
比特币国库的演变
在 MicroStrategy 于 2020 年开创性努力之后，企业比特币国库的概念获得了显著关注。如今，包括公司、政府实体、ETF 和养老基金在内的 250 多个组织持有比特币。这种日益增长的机构兴趣，加上现货比特币 ETF 的批准以及《21 世纪金融创新和技术法案》（FIT21）和《GENIUS 法案》等不断发展的监管框架，正在使比特币作为一种投资资产合法化。这些发展有助于增加流动性和市场成熟度，巩固比特币作为战略资产和更广泛加密货币行业风向标的地位。
来源
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只有少数比特币国库公司能幸存：报告，Cointelegraph。
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风险投资报告预测少数比特币公司能度过迫在眉睫的“死亡螺旋”，MENAFN.com。
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比特币国库公司在市场波动中面临生存考验，AInvest。
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