香港的稳定币规则：数字货币的新时代？

香港将于八月实施新的稳定币法规，此举可能对全球稳定币格局产生重大影响。这些规则要求法币挂钩稳定币发行商获得许可，被视为挑战美元在该地区主导地位并与北京去美元化努力保持一致的战略举措，尽管它们可能因严格的要求而劝退大型国际参与者。

香港的稳定币雄心：挑战美元霸权

香港即将于8月1日生效的稳定币监管框架，旨在建立一套由香港金融管理局（HKMA）监管的法币挂钩稳定币发行商的严格许可制度。财政司司长陈茂波已明确将稳定币发展与更广泛的去美元化区域趋势以及在当地货币中增加贸易结算联系起来，尤其是在全球南方和亚洲部分地区。这与北京国际化人民币和减少对美元依赖的长期战略相符。

主要监管要求及其影响

新立法要求持牌实体严格遵守，包括：

• 储备资产管理

• 平价赎回

• 资金隔离

• 反洗钱（AML）控制

只有持牌实体才被允许向散户投资者发行或营销稳定币。虽然该框架提供了一种全球性的方法，可以支持多币种发行，但分析师认为它设定了很高的门槛。例如，其资本要求大约是新加坡的三倍。

劝退全球巨头，青睐国内参与者

行业专家，如IDA联合创始人Sean Lee，认为包括强制性香港储备和运营存在在内的严格要求，可能会劝退像Circle或Tether这样的大型全球公司直接发行。相反，该制度更有可能吸引国内参与者。通过分销伙伴专业使用离岸稳定币预计将持续存在，特别是对于跨境业务，其中一个显著的重点是离岸人民币（CNH）市场。

成本效益和未来展望

尽管稳定币提供了理论上的成本节约，但其当前的端到端成本可能并不总是比像Wise这样的老牌参与者便宜，这主要是由于各种货币缺乏流动性。Airwallex首席执行官Jack Zhang也表达了怀疑，指出从稳定币到收款货币的下架可能比银行间外汇市场更昂贵。然而，Lee仍然乐观地认为，随着稳定币生态系统的成熟，包括外汇在内的交易成本将随着时间的推移而降低。

主要收获

• 香港新的稳定币规则将于8月1日生效，要求法币挂钩发行商获得许可。

• 这些法规旨在挑战美元主导地位并支持去美元化努力，与北京的目标保持一致。

• 严格的要求，包括高资本和储备要求，可能会劝退大型全球稳定币发行商。

• 该框架更有可能吸引国内参与者，并促进离岸稳定币的专业使用，特别是对于人民币。

• 虽然目前的成本节约尚有争议，但预计未来交易成本将降低。

来源

• 香港即将出台的稳定币规则将动摇美元主导地位，劝退大型参与者，Decrypt。
  
  
  

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