摩根大通将 Circle 评为“减持”，预计到 2026 年价格将下跌 55%

摩根大通已开始对 Circle (CRCL) 股票进行评级，评级为“减持”，目标价为 80 美元，截止 2026 年底。这份预测在他们的“北美股票研究”报告中详细说明，表明 Circle 的当前交易价格为 180 美元，将大幅下跌 55%，尽管承认 Circle 在稳定币市场中占据强势地位。

摩根大通对 Circle 估值的谨慎展望

摩根大通的评估由 Kenneth Worthington 领导，预计到 2026 年 12 月，Circle 的目标价为 80 美元。该目标价来自 2027 年预计每股收益 (EPS) 的 45 倍，加上 10 美元的上涨潜力溢价。该投资银行指出，虽然 Circle 拥有先发优势，并在稳定币市场中拥有众多用例，但其目前 438 亿美元的市值被认为过高。80 美元的目标价意味着市值约为 210 亿美元，与目前的估值相比大幅折让，但仍高于其 31 美元的首次公开募股 (IPO) 价格（相当于 80 亿美元的市值）。

分析师确定的主要威胁

摩根大通分析师强调了可能对 Circle 的市场价值产生负面影响的几个因素：

• 竞争：稳定币发行商不仅面临来自其他稳定币提供商的日益激烈的竞争，还面临来自新兴加密投资产品（如代币化存款账户和数字货币市场基金）的竞争。分析师警告说，新进入者可能会获得临界规模，并利用 Circle 构建的网络。

• 监管风险：潜在的美国稳定币法规，类似于欧洲的加密资产市场 (MiCA) 法规，可能要求发行人根据流通中的稳定币数量持有股本。虽然估计 Circle 拥有足够的股本用于其美国 USDC 持股，但更高的资本要求可能会限制未来的增长。

• 央行数字货币 (CBDC)：全球采用 CBDC，尤其是在欧洲等地区，对 Circle 的国际扩张和长期盈利能力构成风险。尽管美国已采取对稳定币友好的立场，但其他国家的 CBDC 举措可能会给 Circle 的全球影响力带来压力。

主要收获

• 摩根大通开始对 Circle 进行评级，评级为“减持”。

• 目标价设定为 80 美元，截止 2026 年底，比当前价格下降 55%。

• 分析师承认 Circle 强大的市场地位，但认为其目前的估值过高。

• 主要风险包括竞争、潜在的美国稳定币法规以及 CBDC 的兴起。

来源

• 摩根大通开始对 Circle 进行评级，降价 55%, AInvest.

• 摩根大通将 Circle 评为减持，目标价为 80 美元，截止 2026 年底, mx.advfn.com.

• 摩根大通开始对 Circle 进行评级，评级为减持, Cointelegraph.

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