Robinhood最近宣布为OpenAI和SpaceX提供代币化股票赠品，这在金融界引发了一场激烈的辩论和审查。虽然Robinhood声称这些数字代币提供了“间接接触私人市场的机会”，但OpenAI强烈否认参与其中，声称这些代币不代表真正的股权，并且未经其批准就已推出。这场争议凸显了代币化资产的复杂性和常常模糊的性质，尤其是在涉及私营公司时。
Robinhood的代币化股票计划
Robinhood公布了向符合条件的欧洲客户提供OpenAI和SpaceX等知名私营公司代币化股票的计划。这些代币将在以太坊二层扩展网络Arbitrum上推出，旨在让散户投资者获得接触私人市场的机会。Robinhood澄清说，这些代币不赋予基础股票的所有权或投票权，而是“跟踪其价格的代币化合约，记录在区块链上”。
OpenAI的强烈反驳
OpenAI迅速而明确地拒绝与Robinhood的代币化股票发行有任何关联。在一份公开声明中，OpenAI宣称：“我们没有与Robinhood合作，没有参与其中，也不认可它。”该公司进一步强调，任何股权转让都需要明确批准，而在此次事件中并未获得批准。OpenAI的联合创始人埃隆·马斯克也表达了同样的观点，称所谓的股权为“假的”。
法律和监管问题
私营公司股权的代币化引发了重大的法律和监管问题。专家表示，由于其不透明的结构和误导投资者的可能性，此类发行在美国将面临严格审查。主要问题包括：
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缺乏透明度：基础特殊目的实体（SPV）结构被认为是不透明的，掩盖了关键的投资者保护。
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没有价格保证：无法保证代币能够准确跟踪基础公司的价格，因为它们缺乏有意义的权利。
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误导性金融产品：OpenAI的明确否认突显了投资的虚幻性质，可能违反旨在防止误导性金融产品的证券法。
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监管障碍：该发行很可能触发Howey测试下的注册要求，需要比目前提供的更全面的披露，使其在美国市场上在商业上不可行。
DeFi社区的批评
除了法律影响外，Robinhood的代币化合约的设计也受到了去中心化金融（DeFi）社区的批评。一些专家将该系统称为“围墙花园”，指出转账仅限于批准的钱包，表明用户入门和分发采用了一种中心化方法。这引发了人们对这些代币在更广泛的DeFi生态系统中的互操作性的担忧，表明中心化金融平台可能不是通过创新，而是通过控制用户访问来获得优势。
主要收获
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Robinhood推出了OpenAI和SpaceX的代币化股票赠品，旨在提供间接接触私人市场的机会。
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OpenAI明确否认参与其中，称这些代币不是真正的股权，并且未经批准。
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由于透明度问题和误导投资者的可能性，该发行面临重大的法律和监管挑战，尤其是在美国。
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Robinhood的代币化合约的中心化性质受到了DeFi社区的批评。
这场持续的争议凸显了数字资产不断变化的格局，以及建立明确的监管框架以保护投资者并确保市场诚信的关键需求。
来源
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Inside the Controversy Brewing Over Robinhood’s Tokenized Stocks, Decrypt.
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