欧盟具有里程碑意义的《加密资产市场监管条例》（MiCA）旨在创建统一的加密市场，目前正面临其首次重大挑战。包括法国、意大利和奥地利在内的国家监管机构对“牌照互认”（passporting）条款表示担忧，该条款允许在一个成员国获得许可的加密公司在整个欧盟范围内运营。这引发了对监管套利和新规则实施不一致的担忧。
主要观点
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国家监管机构担心牌照互认可能导致监管套利，公司会选择监管较宽松的司法管辖区。
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人们担心MiCA规则在27个成员国之间实施不一致可能会损害单一市场的承诺。
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小型加密公司可能面临巨大的合规负担，这可能会将它们挤出市场。
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法国已威胁要阻止牌照互认，主张由欧洲证券和市场管理局（ESMA）接管对主要加密公司的监管。
牌照互认面临压力
MiCA的核心承诺是通过建立单一许可系统来简化加密公司的运营。一旦在某个欧盟国家获得许可，公司就可以将其服务“互认”到所有27个成员国，从而避免复杂的当地法规网络。然而，在实施不到一年后，这一关键特性正受到审查。
CoinShares欧洲合规和监管事务主管Jerome Castille指出，监管竞争并非新鲜事，他引用了MiFID框架，其中平台纷纷涌向塞浦路斯和马耳他。他表示担心，如果MiCA的许可在所有成员国中未能被视为同样严格，可能会出现类似的情况，从而可能危及单一市场的完整性。
对实施一致性的担忧
Castille强调，主要问题不是缺乏规则，而是缺乏一致的实施。“在没有正式指导的情况下，国家监管机构正在自行决定，”他解释说，这导致了分歧和监管套利。确保MiCA得到全面和统一的实施对于使市场对全球参与者既安全又具有吸引力至关重要，否则，创新可能会寻求其他机会。
小型公司面临的挑战
欧洲加密倡议执行董事Marina Markezic指出，小型公司面临巨大的合规负担。新规则的快速出台以及监管机构之间潜在的能力差距可能会使初创公司处于不利地位。虽然大型公司受益于单一市场准入，但小型公司可能难以在这一过程中生存下来。
Markezic强调，MiCA的成功取决于规则在整个欧盟范围内的公平应用，并指出由27个不同的国家主管机构监督同一项法规，对一致性监管构成了重大考验。
法国的立场和对集中监管的呼吁
法国通过其证券监管机构金融市场管理局（AMF）表达了强烈担忧，甚至威胁要阻止牌照互认。AMF与意大利和奥地利一道，主张由欧洲证券和市场管理局（ESMA）承担对主要加密公司的监管。此举旨在防止公司利用某些成员国中被认为较弱的监管制度。
尽管一些法律专家认为，根据MiCA，阻止牌照互认在法律上是不可行的，因为它是一项直接适用的法规，但其他人承认技术上存在可能性，尽管涉及重大的法律复杂性。法国监管机构的立场被一些人视为一种警告，旨在确保加密公司不会错误地将应受MiFID II等更严格法规约束的金融工具进行分类。
来源
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MiCA面临早期考验 欧盟监管机构就牌照互认问题发生冲突，Cointelegraph。
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MiCA面临压力，国家监管机构挑战牌照互认 — TradingView新闻，TradingView。
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法国威胁阻止“牌照互认”引发对欧盟MiCA法规的质疑，Cointelegraph。
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独家报道-法国威胁在欧盟监管斗争中阻止加密牌照“互认”，Global Banking | Finance | Review。
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