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加密风险投资领域正在经历明显转变，行业领袖指出，风险基金正在表现出日益增长的谨慎态度。投资者不再被浮夸的新潮趋势所驱动，而是越来越优先考虑那些具有实际用户参与和可持续商业模式的项目。
要点总结
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加密风险投资机构在投资时采取了更高的谨慎和审查。
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关注重点正在从炒作驱动的叙事转向实际应用和普及。
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2025年第二季度，加密初创企业的融资和交易活动急剧下降。
对新加密项目的更严格审查
据Bullish Capital Management的高管Sylvia To介绍，投资者不加选择地支持下一件加密“大事”的日子——常常仅凭有说服力的叙述或革命性技术的承诺——已基本结束。正如To在最近的一次行业活动中所指出的，风险投资家在投入资金前，越来越多地提出关键性问题，例如实际有谁在使用某项技术或平台，以及其底层基础设施是否真的能带来价值。
业界许多人仍记得不久前雄心勃勃的承诺曾带来新区块链网络和基础设施项目的激增。然而，这种激增导致了市场的碎片化，并且市场常常充斥着与实际采用不成比例的资金投入。如今，投资者更加审慎，重视真实的交易量、用户数量以及商业模式的整体可行性。
估值与融资水平承压
对项目进行更严格筛选也影响了初创企业的融资，许多项目的融资估值，如今被投资者认为不切实际，或过于依赖投机性预测。随着整个行业资金投放普遍降温，加密初创企业的融资总额大幅收缩。
数据显示，最近一个季度，加密及区块链初创企业的总融资额下降了59%，交易数量减少了15%。2025年第二季度，该行业的风险投资总额仅略低于20亿美元，较此前时期大幅下滑。
风险投资要求可预测收入和成熟应用案例
反映出这些趋势，Ajna Capital首席投资官Eva Oberholzer描述了风险投资表现出的新态度，即看重可预测的收入来源、机构合作关系，以及用户不可逆的采用迹象。这种心态与早前周期中对高风险高回报押注、希望快速获利和制造头条的投资风格形成鲜明对比。
尽管如此，少数几支基金依然获得了大量承诺——例如Strive Funds，最近筹集了7.5亿美元，专注于数字资产策略。不过，这些投资越来越集中于那些已经展现出增长或被视为相对较低风险的项目，如比特币等资产。
风险投资者情绪的转变反映了加密行业范围更广的成熟。随着投资者愈发审慎，初创企业如今需要为增长和可持续性提供明确证据，预示着一个“内容为王，而非仅靠讲故事”驱动创新的新纪元即将到来。
来源
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加密风险投资机构变得更加保守：高管观点，Cointelegraph。
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