美国联邦法官驳回了一项针对著名无聊猿游艇俱乐部（BAYC）NFT系列创始人Yuga Labs的重大诉讼，指出该公司的NFT根据美国法律不属于证券。本案的裁决结果可能为NFT未来的监管方式树立重要先例。
要点总结
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法官裁定Yuga Labs的NFT不符合证券的法律定义。
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案件聚焦于SEC的Howey测试在NFT上的适用性。
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裁决可能影响美国监管机构对数字藏品监管的方式。
背景：针对Yuga Labs的诉讼
2022年，投资者对Yuga Labs提起诉讼，称该公司误导买家，将NFT作为未注册证券进行出售。起诉书认为，Yuga Labs对无聊猿游艇俱乐部等NFT及ApeCoin代币的营销和销售构成了投资合同，因此应作为证券受监管。
Howey测试及其作用
本案的核心在于Howey测试的适用性，这是SEC用来判断某些交易是否构成投资合同、从而适用证券法的法律标准。Howey测试考察以下几个方面：
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是否有资金的投入
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是否属于共同企业
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是否有合理的预期利润，并且利润来源于他人的努力
法官驳回诉讼的理由
主审法官Fernando M. Olguin认为，原告未能充分证明Yuga Labs的NFT满足Howey测试的所有三个要素。在其理由中，Olguin法官强调了以下几点：
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Yuga Labs主要将其NFT作为提供俱乐部会员资格与其他即时福利的数字藏品进行营销，而非作为投资机会。
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NFT买家与Yuga Labs之间不存在持续的财务关系或依赖性，未满足“共同企业”标准。
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Yuga Labs的路线图和宣传声明并未构成明确的盈利承诺，对NFT价值和交易量的引用也不自动等同于预期利润。
NFT行业的影响
此次驳回标志着更广泛NFT生态系统的一个重要里程碑。通过裁定至少由Yuga Labs销售的NFT不是证券，法官为数字资产领域类似案件设立了具有说服力的范例。这有望为创作者、市场和收藏者提供更多明确性，减少以藏品为主导的NFT面临的监管风险。
不过，NFT项目方仍被建议在营销和架构产品时保持谨慎。那些直接承诺财务回报或利润分成的NFT项目，仍可能受到证券监管的关注。
数字藏品的下一步是什么？
虽然此裁决有利于Yuga Labs和类似NFT项目，但Web3领域部分领域的监管不确定性依然存在。美国法院和监管机构仍将根据个案情况继续评估，尤其是在NFT用例不断演变的背景下。
目前，Yuga Labs的此次判决表明，与艺术、社区访问或数字会员资格紧密相关、且不承诺利润的NFT，在法律上比主要以投资为导向的NFT更为安全。
来源
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法官驳回2022年投资者诉讼，称Yuga NFT不属于证券，Cointelegraph。
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