越南启动雄心勃勃的五年加密货币试点，实行严格许可制度

越南宣布了一项具有里程碑意义的为期五年的试点计划，以建立一个受监管的加密货币市场，这标志着多年来监管模糊状态的重大转变。该举措将严格限制运营，仅限五家获许可的交易所，并制定了一些全球最严格的参与要求。

要点总结

• 在试点期间，只有五家越南企业将获得加密货币交易所牌照。

• 获授权的平台必须满足高额资本与机构要求，优先考虑大型银行和金融公司。

• 所有加密货币交易必须以越南盾结算，不允许法币支持和证券支持的代币参与。

• 该计划旨在实现越南金融业现代化，同时保持严格的监管监督。
  
  

试点计划概览

本次试点依据2025年9月出台的一项新政府决议启动，是该国首次通过承认数字资产的全面法律。首次明确规定数字货币的运营准则，但仅限越南企业——具体为有限责任公司或股份公司——可申请加密货币交易所牌照。

申请数量严格受限：据高级政府官员声明，仅有五家运营商将获批。相关部门正推进完善许可程序，并计划于2026年启动交易所运营，具体时间取决于符合条件的企业准备情况。

准入门槛与要求

监管框架明确区分传统Web3初创企业与机构玩家。平台要获得资格，必须：

1. 注册资本不少于10000亿越南盾（约3.79亿美元），且需有至少两家机构实体（如银行、证券公司或科技公司）出资。

2. 机构持股比例超过65%，且至少有35%股份由两家或以上合格机构共同持有。

3. 持续两年盈利，并提供经审计的财务报表作支撑。

4. 任命一名至少具备两年相关经验的首席执行官（CEO）以及一位具备五年信息技术经验的首席技术官（CTO）。

5. 至少聘请十名具备网络安全认证的技术专家，以及十名持有证券业务执照的员工。

外国公司门槛更高——仅能作为合资企业的少数股东参与，且在任何获许可交易所中的持股比例不得超过49%。

交易规则与市场范围

本次试点将加密资产的发行与交易限定为有实际、可触及资产支持的项目。不允许法币支持和证券支持型代币参与。所有交易和结算均须以越南盾进行，不得将加密货币用于商品或服务支付。

不允许保证金和衍生品交易，展现出审慎、严格受控的态度。该试点预计主要面向机构投资者和职业交易员，而非零售市场。

本土与全球参与者

多家本地金融机构与科技公司正积极争取满足高资本和合作门槛。然而，当前大部分交易所均难以达标，因此获得机构支持将至关重要。

对越南市场感兴趣的全球交易所，如币安（Binance）和Bybit，正在积极寻求本地合作伙伴，并已与越南高层进行会谈。但它们的前景完全取决于能否与合格本地企业组建联盟，凸显政府偏好本地管控和监督。

战略前景

越南这一谨慎且前瞻性的举措为此前“灰色地带”带来明确规则，有望吸引主要机构玩家，并推动该国成为新兴区域金融中心。然而，高门槛和有限牌照可能会使加密原生初创企业被边缘化，除非未来法规有所放宽。未来几年将成为越南监管模式及其创新与监管平衡能力的关键考验期。

资料来源

• 越南中心化交易所牌照格局正在改变，Tiger Research Reports。

• 试点加密资产交易所仅允许最多5家企业获得牌照：副部长，越南经济时报。

• 越南以五年试点测试加密货币交易市场，Bloomberg.com。

• 越南启动五年加密市场试点，Cointelegraph。

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