尽管近期出现波动，Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 确定了三个重要的顺风，有望推动加密货币市场进入下一轮上涨。Thorn 认为，尽管近期由高杠杆和市场脆弱性引发的抛售导致了暂时的下跌，但增长的根本动力依然强劲。
主要收获
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确定了三个主要顺风：人工智能资本支出、稳定币采用和资产代币化。
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近期市场波动归因于高杠杆、流动性不足和宏观经济担忧。
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中期前景依然乐观，比特币、以太坊和 Solana 等特定加密货币显示出潜力。
理解近期市场调整
Thorn 解释说，最近的市场低迷，比特币从接近 126,300 美元的高点跌至约 107,000 美元，以太币从约 4,800 美元跌至 3,500 美元，是由清算激增引发的。交易所的自动去杠杆机制和流动性下降加剧了这种情况。此外，宏观经济焦虑的重新抬头，包括对芯片股的担忧、美联储的鹰派言论、对区域性银行的担忧以及地缘政治紧张局势，加剧了风险规避情绪。黄金和白银等传统避险资产的强势，以及 10 年期国债收益率跌破 4%，强化了这一趋势。数字资产财团因股票价格下跌而降温，也增加了近期的脆弱性。
下一轮加密货币上涨的三大支柱
尽管面临短期挑战，Thorn 对加密货币市场的长期前景仍持乐观态度，并强调了三个主要驱动因素：
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人工智能资本支出：Thorn 将当前的人工智能投资浪潮视为一个真正的经济周期，由资金充足的公司驱动，并得到美国重要政策的支持。这种持续的企业支出和政府支持表明了长期的增长前景，与投机泡沫不同。
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稳定币增长：与美元挂钩的稳定币作为支付渠道的采用率不断提高，正在扩大加密货币生态系统的参与度并深化流动性。Thorn 认为，即使在价格波动期间，这些基础性影响也将支撑市场。
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现实世界资产的代币化：现实世界资产和传统市场基础设施向区块链的迁移正从试点阶段转向积极实施。预计这一趋势将为区块空间以及促进证券、路由和结算的核心数字资产带来新的需求。
关键加密货币的前景
在不断变化的格局中，Thorn 对比特币作为“数字黄金”的角色持积极态度，尤其是在财政和货币政策持续不确定的情况下。他还看好以太坊（ETH）和 Solana（SOL）等主要加密货币的前景，这些加密货币与稳定币使用和代币化的增长密切相关，即使短期价格可能面临跌破前期高点的阻力。当下的建议是谨慎行事，认识到流动性不足和崩盘后的市场心理，但中期的信息是具有韧性，这得益于这些强大的顺风。
来源
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Galaxy 分析师解释牛市远未结束，CoinDesk。
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