Méliuz 放弃巴西国债，转向比特币以对抗通货膨胀

巴西金融科技公司 Méliuz 采取了一项大胆举措，采用比特币财资策略以摆脱巴西高利率和通货膨胀的侵蚀性影响。该公司发现，其主要以政府债券形式持有的巨额现金储备在扣除税款和通货膨胀后正在贬值，实际上被“没收”了。这导致了向比特币的激进转变，以期保全资本并实现财务稳定。

要点总结

Méliuz 是一家公开上市的巴西公司，已采用比特币财资策略。
此举是对巴西高基准利率（约 15%）和私人借贷成本超过 20% 的回应。
股东以创纪录的投票率压倒性地支持了比特币财资策略。
Méliuz 正在借鉴日本公司 Metaplanet 的经验，采用创收策略，例如出售现金抵押看跌期权。
主要动机是资本保全，而非投机，比特币充当了“逃生舱”。

财资陷阱

2024 年底，拥有超过 3000 万用户、知名的返现和金融服务平台 Méliuz 发现了一个悖论：尽管公司盈利、无债务且在增长，但如果排除其现金持有量，其市值实际上为零。这笔约合 2.5 亿雷亚尔的现金大部分投资于政府债券。然而，在扣除税款和通货膨胀的影响后，回报为负，这导致 Méliuz 的比特币策略主管 Diego Kolling 将这种情况描述为“没收”。

向比特币的激进转变

面对这个“财资陷阱”，Méliuz 为一家巴西上市公司做出了重大转变：拥抱比特币。Kolling 指出，这一转变出奇地顺利，股东们强烈支持比特币财资策略，66% 的股东参与了投票——这是公司历史上股东投票率最高的一次。

战略实施

Méliuz 没有像其他地方常见的策略那样发行以美元计价的债务来购买比特币，而是利用了股票发行和其他创新方法，包括衍生品。Kolling 解释说，在利率较低的环境（如美联储 4% 的利率）中利用债务市场是经济有效的，但在巴西，基准利率约为 22%，私人借贷成本可能超过 20%，这种做法是不可行的。“策略与 4% 的美联储利率竞争。我们面对的是 22%，”他表示，强调了不利的经济状况。

Méliuz 还正在借鉴日本比特币财资公司 Metaplanet 的类似策略。这包括出售现金抵押看跌期权，以产生用于购买比特币的资本收益。这些创收策略产生的收入随后用于购买比特币，而本金保持不变。Kolling 没有披露这些操作的确切规模，但表示最多有 20% 的比特币持有量用于创收策略，并对少量资金进行了初步测试。

比特币作为“逃生舱”

虽然 Méliuz 80% 的比特币持有量出于安全考虑存放在冷库中，但小部分通过衍生品用于创收。该公司还在探索未来的策略，如闪电网络和比特币支持的债务。最终，Méliuz 采用比特币的驱动力是生存和资本保全的需要，而非投机。“当持有法定货币意味着我们的财资比我们能建立的更快地融化时，比特币就成了逃生舱，”Kolling 总结道。

来源

比特币成为 Méliuz 摆脱巴西 22% 利率的“逃生舱”，CoinDesk。

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