去中心化永续交易所（Perp DEX）正处于显著增长的边缘，预计到2025年底其交易量将近乎翻三番。这种激增是由链上衍生品的成熟以及散户和机构交易者日益增长的采用所驱动的。
主要亮点
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预计到2025年底，Perp DEX的累计交易量将达到12.09万亿美元，远高于年初的4.1万亿美元。
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其中很大一部分，即65%，仅在2025年一年内产生，凸显了快速的扩张。
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在2025年下半年，月交易量持续超过1万亿美元。
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市场正从单一主导者转向一个更具竞争性、多平台的生态系统。
链上衍生品日趋成熟
Perp DEX自2021年左右开始出现，如dYdX和Perpetual Protocol等平台，其增长速度加快，尤其是在2023年之后。2025年是一个转折点，链上衍生品变得越来越复杂和用户友好。这种成熟使得Perp DEX能够吸收更大比例的杠杆加密货币交易活动，通常作为主要交易场所，而不仅仅是中心化交易所的替代品。
2025年下半年对这一增长尤为关键。上半年交易量约为2.1万亿美元，而下半年则飙升至近5.74万亿美元。这种加速，尤其是在第三季度和第四季度，表明了去中心化衍生品交易的信心和效用日益增强。
竞争格局加剧
虽然Hyperliquid最初在Perp DEX领域占据主导地位，但其市场份额面临着日益严峻的挑战。Aster和Lighter等平台显示出显著的增长，尤其是在2025年下半年。特别是Aster，在10月和11月经历了爆炸式增长，一度挑战了Hyperliquid的统治地位。Lighter的活动也显著增加，到第三季度其月交易量稳定超过1000亿美元。
由Amber Group支持的EdgeX正将自己定位为机构级平台，专注于深度流动性、紧密的价差和CEX级别的性能。尽管市场份额较小，但其对专业交易者和亚洲市场的关注使其脱颖而出。
关键指标和未来展望
对未平仓合约（OI）与交易量等指标的分析提供了更深入的见解。虽然交易量可能因激励措施而膨胀，但OI反映了实际部署的资本。Hyperliquid在OI方面继续领先，表明用户资本持续投入。Aster和Lighter虽然交易量很高，但OI/交易量比率较低，这表明激励驱动的活动更多。
展望未来，Perp DEX领域预计将继续保持上升势头。链上技术的日益复杂，加上对去中心化金融产品的需求不断增长，表明Perp DEX在未来几年将处于持续增长和创新的有利地位。
来源
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Perp DEXs almost triple volume in 2025 as onchain derivatives mature — TradingView News, TradingView — Track All Markets.
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The 2025 On-Chain Transaction Battle: Decoding the Four Major Perp DEXs, PANews.
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