资产管理公司 Bitwise 发布了一项分析，支持投资者 Ray Dalio 关于在投资组合中配置 15% 的黄金和比特币的建议。该研究表明，这些资产扮演着不同的角色，黄金提供下行保护，而比特币则推动复苏收益，从而可能提高整体投资组合的表现。
主要收获
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黄金在市场下跌期间历来提供稳定性，而比特币在推动显著的复苏收益方面表现出色。
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将比特币和黄金的配置比例合计为 15% 可以显著提高投资组合的风险调整后收益，以夏普比率衡量。
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该分析挑战了比特币和黄金之间的“非此即彼”的选择观念，提出了两者互补的作用。
Dalio 的对冲论点受到审视
对冲基金界的杰出人物 Ray Dalio 一直主张将 15% 的资产配置给黄金和比特币，理由是担心美国联邦债务和赤字支出的增加可能会导致美元贬值。Bitwise 的研究旨在通过检查过去十年中的历史市场低迷和复苏时期来量化检验这一论点。
黄金的防御作用
Bitwise 的报告强调了黄金作为防御性资产的一贯表现。在重大的市场下跌期间，例如 2018 年、2020 年和 2022 年，黄金表现出其获得收益或仅遭受少量损失的能力。例如，在 2018 年，尽管股市大幅下跌且比特币大幅下跌，黄金却上涨了约 5.76%。同样，在 2020 年的 COVID-19 冲击和 2022 年的通胀驱动的下跌期间，黄金的损失比股票和比特币的损失要小得多。
比特币的复苏能力
与黄金在下跌期间的稳定性相比，比特币在复苏阶段表现出了非凡的超额收益能力。在 2018 年市场低点之后，比特币反弹了近 79%。在 2020 年疫情底部之后，它飙升了约 775%。即使在 2023 年，随着通胀缓解，比特币也上涨了 40%。这一模式表明，尽管比特币可能经历更剧烈的回调，但其在市场复苏期间快速升值的潜力可以显著提高整体投资组合的回报。
提高投资组合表现
Bitwise 的分析评估了将黄金和比特币纳入传统的 60/40 股债投资组合的影响。研究结果表明，将黄金和比特币合计配置 15% 的投资组合的夏普比率为 0.679。这几乎是传统 60/40 投资组合（0.237）夏普比率的三倍，并且也超过了仅包含黄金的投资组合（0.436）的表现。虽然仅配置比特币可能会产生更高的夏普比率，但其波动性会显著增加。研究表明，黄金的防御特性和比特币的增长潜力相结合，可以创造更稳健的风险回报特征。
来源
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比特币和黄金正面交锋，Bitwise 支持 Dalio 的 15% 对冲论点，crypto.news。
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通过结合比特币和黄金来构建更强大的投资组合，Bitget。
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