贵金属，特别是白银，正经历显著的飙升，这与加密货币市场中的山寨币季节（altcoin seasons）有相似之处。这种现象是由“财富效应”（wealth effect）驱动的，表明投资者正将黄金等成熟资产的利润转移到白银等波动性更大的资产中，以寻求更高的回报。
主要观点
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白银价格大幅上涨，表现优于黄金。
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这一趋势被比作加密货币中的“山寨币周期”，即在主要加密货币获得初步收益后，较小的数字资产获得关注。
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“财富效应”起着至关重要的作用，因为感觉更富有的投资者倾向于寻求更高风险、更高回报的机会。
金属市场的“山寨币周期”
Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 观察到，当前黄金和白银的市场动态与加密货币繁荣时期出现的模式惊人地相似。他解释说，当投资者从黄金等资产的收益中积累财富时，他们倾向于将这些利润“轮换”到其他可能更具爆发力的资产中。在加密货币领域，这意味着从比特币转向较小的山寨币或 NFT。在金属市场，这转化为从黄金转向白银，白银的百分比涨幅更为可观。
Hougan 将这种运动描述为金属市场的“经典山寨币周期”。尽管黄金在过去一年中上涨了令人印象深刻的 80%，但白银的涨幅却高达惊人的 228%，首次突破每盎司 100 美元。白银的这种快速升值归因于投资者寻求利用黄金上涨所产生的财富。
财富效应的体现
“财富效应”的概念表明，当人们感觉自己更富有时，他们更倾向于消费或投资那些提供更高潜在回报但风险也更大的资产。这一行为经济学原理现在正被应用于贵金属市场。当一种主要资产（如黄金）创造了大量财富时，这些财富往往会“溢出”到次要资产（如白银）中，导致价格呈抛物线式上涨。
白银的市值已大幅膨胀，反映出投资者兴趣的增加。这与市值较低的较小加密货币在资本流入更广泛的加密货币市场时经历剧烈价格波动的情况类似。钴和钯等其他贵金属的价值也大幅增加，进一步表明了财富轮动的更广泛趋势。
与加密货币市场动态的相似之处
Hougan 将其与加密货币市场直接进行比较，在加密货币市场中，比特币的上涨通常会导致以太坊、Solana、XRP 甚至 NFT 等更具投机性的资产随后的反弹。他指出，在牛市中，从主要资产产生的财富会流入较小、波动性较大的资产。这种“曲线外延”策略正是金属市场所观察到的，白银充当了黄金的比特币式地位的山寨币等价物。
加密货币市场本身也在不断发展，比特币 ETF 的推出影响了投资者的行为。然而，财富寻求进一步收益的基本原则在不同资产类别中保持一致，无论是数字货币还是传统贵金属。
来源
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为什么白银的飙升呼应了加密货币的山寨币季节：Bitwise 执行官，Decrypt。
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为什么白银的飙升呼应了加密货币的山寨币季节：Bitwise 执行官，Yahoo Finance。
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