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尽管在2025年底出现显著的价格下跌，但企业大幅增加了比特币持有量，将集体储备推至令人印象深刻的113万枚比特币。这种积累，很大程度上是由迈克尔·赛勒等人的策略驱动的，即使在比特币的表现不如黄金和白银等传统资产的情况下也发生了。
主要收获
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2025年，企业比特币金库达到113万枚比特币。
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尽管同年比特币价格下跌了6.4%，但持有量仍在增长。
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公司正在探索替代性融资方式，如优先股。
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企业持有量目前占比特币总供应量的5.1%。
企业积累策略
根据Bitcoin For Corporations (BFC) 的数据，企业金库公司在2025年继续扩大其比特币持有量。尽管随着市场经历更深层次的修正，主要购买活动有所放缓，但这些公司在很大程度上持有现有资产，导致整体储备稳步增加。报告指出，用于比特币收购的融资已转向优先股和“数字信贷”等工具，这些工具提供可变利率。例如，Strategy已部署了优于其可转换债券的优先股，从而降低了破产风险。Metaplanet和Strive等其他公司也采用了类似的融资策略。
占总供应量的显著份额
根据Bitbo的数据，这些不断积累的企业金库目前约占比特币总供应量的5.1%。在迈克尔·赛勒的领导下，MicroStrategy仍然是最大的企业持有者，占这些持有量的三分之二，拥有709,715枚比特币，约占总供应量的3.3%。相比之下，截至2026年初，比特币ETF目前控制着更大的份额，持有7.1%或近150万枚比特币，这凸显了它们在机构比特币需求中的主导作用。
市场敏感性和需求动态
企业金库和ETF的总需求通过30天平均显性需求增长（ADG）等指标密切监测。自12月以来，该指标一直呈现负增长趋势，表明ETF的潜在抛售仍可能对市场造成下行压力，即使企业购买仍在继续。长期比特币持有者的抛售压力也有所缓解，但负ADG表明稳定的ETF需求尚未恢复强劲势头。历史上，ADG为正的时期，例如2025年第二季度的牛市，比特币从74,000美元飙升至120,000美元以上，与强劲的价格升值同时发生。目前的负ADG表明，在整体需求大幅改善之前，比特币的价格可能仍将低于100,000美元的关口。
来源
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尽管价格下跌6.4%，企业比特币持有量达到113万枚比特币：报告，AMBCrypto。
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